兗礦能源上半年淨利潤預降38%，煤價下行拖累業績

中經記者 陳家運 北京報道

8月13日晚間，兗礦能源(600188.SH)發佈2025年上半年業績預告，按中國會計準則初步測算，公司預計上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約46.5億元，較上年同期的76億元減少約29億元，同比下降38%。

兗礦能源人士向《中國經營報》記者表示，業績下滑主要受煤炭市場價格下行影響。

自2025年以來，受國內外宏觀經濟、能源結構轉型及市場供需關係等多重因素影響，煤炭行業進入深度調整期。

今年一季度，兗礦能源的業績已現疲態。2025年第一季度報告顯示，公司歸母淨利潤爲27.1億元，較上年同期減少27.89%。

據兗礦能源2025年半年度業績預告，業績下滑趨勢在第二季度仍在延續。公司在公告中將業績預減的主要原因歸結爲“煤炭供需總體寬鬆，煤價較同期大幅下降”。

卓創資訊動力煤分析師趙麗向記者表示，2025年上半年，國內動力煤市場供需格局寬鬆，煤價以震盪下行爲主，價格最低點跌至2021年4月以來最低水平。

卓創資訊數據顯示，以山東地區Q5000大卡動力煤到廠價格爲例，截至6月27日收盤價爲535—560元/噸，較2024年年底累計下跌162.5元/噸，下降22.89%；上半年均價約619.35元/噸，較2024年同期下跌184.37元/噸，降幅爲22.94%。

趙麗表示，整體來看，2025年上半年煤價跌幅均在20%以上。

上述兗礦能源人士認爲，煤炭價格下行是供大於求與需求疲軟共同作用的結果。

“供應端，2025年國內煤炭產量保持在高位，港口煤炭庫存量創歷史新高，進口煤數量同比雖略有減少，但仍保持在較高水平，整體看國內煤炭供應比較充足。”趙麗分析稱，需求端則支撐有限：“2025年國內用煤需求主要來自於非電行業剛需及階段性貿易商投機需求變化，電力行業用煤需求比較有限。”

對於下半年走勢，趙麗認爲，隨着社會庫存有所去化，疊加“迎峰度夏”“金九銀十”“迎峰度冬”接連提振，需求端仍有較強韌性。卓創資訊預計下半年動力煤市場供強需弱矛盾將有所緩和，煤價底部支撐或有改善。然而，市場供應仍有放量空間，供需寬鬆的大格局短期內難以根本扭轉。

在煤炭主業承壓的背景下，兗礦能源的化工業務展現出良好發展勢頭。2025年上半年，公司化工品產量爲241.4萬噸，同比增長11.59%；銷量爲201.8萬噸，同比增長7.27%。

上述兗礦能源人士向記者介紹，公司確實設有化工板塊，但相較於煤炭業務，其規模佔比目前尚不算大。他透露，今年一季度化工板塊貢獻了約5億元的收益，二季度具體數據尚未最終確定。

該人士指出，化工業務此前已有佈局，且效益表現良好。尤其在當前煤炭價格下行的背景下，由於煤化工成本中約70%來自煤炭，煤炭價格下降直接帶動化工業務成本的降低，加之市場需求尚可，爲化工板塊的收益提供了支撐。

（編輯：董曙光 審覈：吳可仲 校對：顏京寧）