燕京啤酒去年業績略超機構預期 大單品U8逆勢高增能否持續？｜財報解讀

財聯社4月10日訊（記者 朱萬平）儘管去年啤酒行業整體承壓，燕京啤酒（000729.SZ）仍實現了營收低個位數增長。受公司持續降本增效和渠道拓展等因素推動，公司去年淨利潤增長超六成。今年一季度，公司淨利潤同比預增55.96%-67.66%。

今日晚間，燕京啤酒發佈2024年度業績快報。去年公司營業總收入爲146.67億元，同比增長3.20%；歸母淨利潤爲10.56億元，同比增長63.74%，扣非後歸母淨利潤10.41億元，同比增長108.03%。而按規模來看，去年燕京啤酒營收已略超越重慶啤酒（600132.SH），行業排名再升一位。

燕京啤酒去年淨利潤增速略超近期多數券商的綜合預測。Wind數據顯示，自去年10月以來，有30家券商對燕京啤酒2024年營收和淨利潤作出預測，預測均值分別爲148.82億元和10.13億元，預測增幅分別爲4.71%和57.13%，且去年燕京啤酒淨利潤僅低於4家券商的預測。

對於去年業績增長，燕京啤酒在業績快報中給出了幾點解釋，包括運營效率提高、資源配置優化、運營成本降低等。同時，公司完成銷售渠道結構升級，其中大單品燕京U8實現全國化佈局與銷量提升。

分季度看，2024Q4燕京啤酒實現營收18.21億元，同比增長約1.32%，增速由23Q4的負數轉爲正數。2024Q4燕京啤酒歸母淨利潤爲-2.32億元，與23Q4相比虧損收窄。“23Q4燕京啤酒計提較多一次性人員優化費用，而24Q4公司計提費用同比減少，推動了減虧。”一位食品飲料分析師對財聯社記者稱。

燕京啤酒還於今日發佈了一季度業績預告。公司預計25Q1歸母淨利潤1.60億-1.72億元，同比增長55.96%-67.66%；預計扣非歸母淨利潤爲1.48億-1.60億元，同比增長44.19%-55.88%。

今年一季度，燕京啤酒核心單品——燕京U8仍是公司業績的核心驅動力。公告顯示，25Q1燕京U8繼續保持30%以上的增長。目前來看，燕京U8仍延續了去年較爲強勁的增長勢頭，去年燕京U8銷量69.60萬千升，同比增長31.40%。

目前，我國啤酒行業已進入“存量市場”。數據顯示，自2013年達到產量頂峰後，我國啤酒行業呈現持續下滑趨勢，2024年對比2013年，行業總產量下降了30.1%。在競爭日趨激烈的存量競爭市場環境下，未來燕京U8能否維持逆勢高增長，其空間又有多大？而燕京啤酒此前透露，目標是將燕京U8打造成爲上百萬噸級全國性大單品。

（財聯社記者 朱萬平）