亞太經濟展韌性 印度、大陸、臺灣企業矚目

首域盈信資產管理(FSSA)基金經理莫尼斯(Rizi Mohanty)。圖／黃惠聆

美國關稅與地緣不確定仍壟罩全球，但亞太（除日本）經濟與企業基本面展現韌性。印度憑內需避震、大陸靠出口與消費雙引擎、臺灣受惠 AI 驅動的半導體需求，三地優質企業正成資金長線配置焦點。

過去15年亞太GDP餘震向上，估值卻長期低於美股，釋放評價修復空間。

首域盈信資產管理(FSSA)基金經理莫尼斯(Rizi Mohanty)表示，今(2025)年上半年，受美國總統川普政策帶來的不明朗因素所影響，全球市場籠罩在憂慮陰霾之下，然而亞太股市當中的優質股票仍處處顯現良機，其中以印度與大陸最具代表性。兩國當地內需強勁，印度受美國關稅的影響微乎其微，而大陸出口表現自上一輪貿易戰以來持續增長爲投資人帶來曙光。

從經濟成長來看，亞太區（除日本外）GDP過去15年來穩步持續增長，預估未來10年表現亦將平穩向上，亞太區股票預估本益比大多時期低於美國股票，意味亞太區股票價值尚未反映在估值當中。

莫尼斯(Rizi Mohanty)表示，美國關稅政策雖可能對亞太區企業造成影響，但值得留意的是，印度經濟以內需爲主，在過去20年，出口佔印度國內生產總值(GDP)的比重基本上維持穩定，約爲20％，預料今年將維持穩定，而其中對美國的商品出口僅佔GDP的2％且主要的出口與科技資訊服務有關，這部分並不直接受關稅影響。此外，印度積極推動與美國及歐盟的貿易協議，一旦與美國達成協議，將有助印度在全球貿易戰中具備相對競爭優勢，長遠對印度帶來正面影響。除美國外，印度也正在與歐盟進行貿易協議談判。

按照由下而上的角度分析，印度是亞洲區內最具投資吸引力的市場，其中頂尖的民營銀行HDFC Bank及ICICI Bank7的存款業務均實力，而目前市佔較高的印度國有銀行則效能低落，因此相信這兩家銀行能夠繼續提高市佔率，同時維持具吸引力的資產回報率。

莫尼斯總結，籠罩着亞洲及全球市場不明朗因素料將延續，雖然市場擔心貿易戰及關稅問題，但根據經驗，最成功的企業均擁有完善的公司治理措施、卓越的業務實力、長期的增長機遇、強大的競爭優勢及穩定的財務狀況。在長期增長趨勢及收入增加的支持下，亞洲的長遠前景將維持不變。因此，基金團隊將加倍專注執行由下而上的企業基本面分析，在亞洲區內專心發掘值得長期投資的優質企業，特別是在印度、大陸和臺灣。