亞瑪芬體育2024年業績觀察：始祖鳥收入增長36%、大中華區銷售激增53%、DTC渠道佔比達44%

全球運動和戶外品牌集團亞瑪芬體育（AmerSports）發佈2024年財報，全年收入同比增長18%至51.83億美元，調整後淨利潤扭虧至2.36億美元，終結連續五年虧損局面。分業務看，始祖鳥、薩洛蒙和威爾勝三大核心品牌分別貢獻36%、10%和4%的收入增長，大中華區同比增速超53%，DTC渠道佔比提升至44%，成爲驅動業績的核心動能。

多品牌驅動增長，盈利結構顯著優化

始祖鳥領跑高毛利業務，鞋類與女性產品成亮點

作爲亞瑪芬旗下盈利能力最強的品牌，始祖鳥2024年收入達21.9億美元，同比增長36%，營業利潤率提升1.5個百分點至21%。第四季度增速達33%，鞋類及女性產品表現尤爲突出，其增速超過品牌整體水平。品牌全年淨增33家直營門店，並計劃2025年新增25-30家門店，進一步鞏固高端戶外市場地位。

薩洛蒙DTC渠道發力，歐洲庫存清理完成

薩洛蒙所在的OutdoorPerformance業務全年收入增長10%至18.4億美元，營業利潤率提升0.4個百分點至9.4%。儘管歐洲冬季雪況不佳拖累裝備銷售，但DTC渠道通過亞太及大中華區門店擴張實現兩位數增長，歐洲批發渠道庫存清理完成後訂單恢復正增長。2025年，薩洛蒙計劃在中國新增100家門店，聚焦“滑雪+越野跑”場景。

威爾勝鞋服銷售翻倍，加速中國市場滲透

Wilson所在的Ball&Racquet業務全年收入增長4%至11.5億美元，鞋服產品銷售額翻倍，佔總收入比例達10%。第四季度該業務收入增速加快至22%，主要受益於中國市場新增6家門店及產品結構優化。2025年，威爾勝計劃在中國開設約50家“網球360”主題門店，強化運動場景佈局。

區域與渠道協同發力，大中華區引領全球市場

大中華區收入激增53%，供應鏈本地化支撐增長

大中華區2024年收入同比增長53.7%至13億美元，第四季度增速進一步提至53.9%。始祖鳥同店銷售增長29%，供應鏈本地化縮短上新週期，推動快速響應市場需求。其他亞太地區收入增長45.5%，北美及歐洲市場分別增長6.5%和3.8%，四季度增速回升至15.1%和8.1%，顯示全球需求回暖。

DTC渠道佔比提升至44%，庫存增速低於銷售增長

DTC渠道全年收入增長43%，四季度增速加快至46%，收入佔比達51%。直營門店與電商渠道的高效協同，推動毛利率提升2.9個百分點至55.4%。同時，庫存同比僅增長11%，低於收入增速，得益於嚴格的供應鏈管理及直營模式對終端需求的精準把控。

債務結構優化，財務成本顯著下降

通過債務重組及融資成本優化，全年財務費用率下降3.3個百分點至6%，推動淨利潤扭虧。2024年調整後EBITDA同比增長32%至8.08億美元，調整後營業利潤率提升1.3個百分點至11.1%。管理層預計，2025年固定匯率收入增長15.5%-17.5%，營業利潤率將再提升0.5-1個百分點。

本文源自：金融界

作者：觀察君