行業景氣週期下行 磷化工企業上半年業績普降
中經記者 陳家運 北京報道
受市場供需波動及產品成本上升影響，2025年上半年磷化工企業業績普遍承壓。
8月25日，興發集團（600141.SH）發佈半年度業績報告，公司上半年實現營業收入146.2億元，同比增長9.07%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7.27億元，同比減少9.72%。此外，湖北宜化（000422.SZ）、川發龍蟒（002312.SZ）等多家磷化工企業的淨利潤也出現不同程度的下滑。
對於上述業績表現，《中國經營報》記者聯繫興發集團、湖北宜化方面置評，截至發稿未獲回覆。
中研普華研究員李芬珍子在接受記者採訪時表示，市場供需失衡和成本上漲，是導致多家磷化工企業業績下滑的主要原因。卓創資訊分析師肖莉也告訴記者，2025年上半年磷肥市場呈現先抑後揚走勢，整體交投氣氛偏弱。原材料價格持續上漲，磷肥價格高於去年同期，但由於企業利潤長時間“倒掛”，且磷肥出口政策延後，市場面臨重重困難。
業績普降
受景氣週期下行、供需錯配等多重因素影響，2025年上半年磷化工行業諸多產品利潤收縮，部分上市公司業績普遍呈現下滑態勢。
財報數據顯示，興發集團上半年實現營業收入146.2億元，同比增長9.07%；歸母淨利潤爲7.27億元，同比下降9.72%。湖北宜化上半年實現營業收入120.05億元，同比下降8.98%；淨利潤3.99億元，同比下降43.92%。此外，川發龍蟒上半年實現營業收入47.00億元，同比增長16.77%，而歸母淨利潤2.39億元，同比下降18.69%。
李芬珍子向記者分析稱，磷化工企業業績下滑主要源於市場供需失衡。從供給端看，2024年中國磷礦石產量達11352.8萬噸，同比增長7%；磷酸一銨年產量增至1130萬噸，較2023年增長5.9%，產量持續釋放導致市場供給大量增加。而需求端，以磷肥爲例，其主要用於農業生產，農產品價格波動及種植結構調整影響了農民施肥積極性，磷肥需求增長乏力。在草甘膦市場上，全球轉基因作物種植面積增長趨於平穩，需求未見顯著提升，供大於求局面導致產品價格下跌，企業營收和利潤空間被壓縮。
“成本上升也在侵蝕企業利潤。”李芬珍子表示，“我國磷礦資源以中低品位爲主，開採難度大，成本高。隨着國內礦權出讓政策收緊，部分企業轉向進口磷礦石採購，國際市場價格波動推高採購成本。同時，環保政策要求日益嚴格，企業環保投入加大，廢水、廢氣、廢渣處理成本上升。多重成本壓力下，產品價格未能同步跟漲，企業盈利能力受到擠壓。”
肖莉也指出，原材料價格變動直接影響了磷肥的生產成本。上半年，原材料價格整體以上漲爲主，硫磺作爲磷肥主要原材料之一，自春節後價格持續上漲，“五一”後漲勢加快。6月上旬雖略有回調，但受外部因素影響中旬再次上漲，導致磷肥成本持續處於高位，企業利潤處於“倒掛”狀態。
湖北宜化方面引用行業數據稱，2025年全球化肥消費總量達到2.05 億噸，國內消費量約0.72億噸，市場規模預計達3200億元。當期氮肥、磷肥仍呈現結構性過剩，2024年價格整體呈下行態勢，預計2025 年下半年供需格局有望改善。在環保政策驅動下，行業綠色轉型加速，生物有機肥、精準施肥技術應用擴大，複合肥需求增長，市場集中度不斷提升。
推進一體化轉型
面對業績下滑困境，磷化工企業正積極調整發展戰略，推進產業鏈一體化佈局。湖北宜化、興發集團等早已開始推進磷化工一體化發展。
近年來，興發集團持續推進產業向精細化、高端化“進階”。
2024年，興發集團建成10萬噸/年磷酸鐵項目及8萬噸/年磷酸鐵鋰項目，新能源電池材料產業已頗具規模。此外，興發集團旗下公司興福電子2萬噸電子級氨水項目、湖北興瑞40萬噸/年有機硅項目（一期）等陸續投產，電子級雙氧水擴建也穩步推進。
湖北宜化同樣在磷化工一體化發展中積極佈局。在磷化工領域，湖北宜化以沿江化工“關改搬轉”爲契機，以傳統煤、磷、鹽化工等爲基礎，佈局高端新能源、新材料項目，推進產業向高端化、綠色化轉型。2025年上半年，該公司實施重大資產重組，所持新疆宜化股權從39.403%上升至75%，新增3000萬噸/年煤炭開採業務，尿素、聚氯乙烯、燒鹼規模進一步擴大。
李芬珍子建議，企業應積極優化產品結構。當前磷化工產品仍集中於傳統磷肥、草甘膦等領域，競爭激烈。企業可加大研發投入，向高端化、精細化產品轉型，佈局新能源電池材料如磷酸鐵鋰等賽道。隨着新能源汽車產業快速發展，磷酸鐵鋰需求持續增長，提前佈局有助於搶佔市場先機。
李芬珍子表示，磷化工產業鏈上下游關聯緊密，企業應加強縱向整合。磷礦資源的企業可向下游延伸，發展磷肥及磷化工產品，減少原材料採購成本波動影響，穩定生產供應。缺乏磷礦資源的企業則可通過合作、併購等方式強化上游資源保障。與此同時，企業應深化與下游客戶合作，深入瞭解市場需求，及時調整生產策略，實現產業鏈協同發展，提高整體運營效率和市場競爭力。
（編輯：董曙光 審覈：吳可仲 校對：顏京寧）