西子潔能：方正證券、天風證券等多家機構於8月6日調研我司

證券之星消息，2025年8月7日西子潔能（002534）發佈公告稱方正證券機械分析師 李魯靖 趙璐、天風證券機械分析師 任康於2025年8月6日調研我司。

具體內容如下：問：公司基本情況及主要業務介紹？答：公司於 1955年建廠，2002年加入西子電梯集團，2011年深交所掛牌上市，2022年更名爲西子清潔能源裝備製造股份有限公司。公司主要從事餘熱鍋爐、清潔環保能源發電裝備等產品諮詢、研發、生產、銷售、安裝及工程總承包業務，爲客戶提供環保設備和能源利用整體解決方案。目前公司主要包括四部分業務餘熱鍋爐、清潔環保能源裝備、解決方案、備件及服務業務。餘熱鍋爐主要包括燃機餘熱鍋爐、幹熄焦餘熱鍋爐、燒結機餘熱鍋爐、水泥窯餘熱鍋爐、電站鍋爐及電站輔機等產品，客戶羣體包括五大電力、鋼鐵、建材、水泥等高耗能行業企業。清潔環保能源裝備主要包括垃圾焚燒鍋爐、生物質鍋爐、廢水廢氣廢物（包括污泥）鍋爐、熔鹽吸熱器、換熱器、儲罐及核電設備等，主要用於垃圾廢物處理廠、石化廠、核電站和光熱項目等新能源領域。解決方案主要包括但不限於以熔鹽儲能、導熱油換熱器、石化化工換熱器、海水淡化裝置、氣化爐（容器、熱交換器）等其他換熱器及壓力容器爲核心設備等綜合解決方案項目。備件主要包括過熱器、省煤器等部件，服務包括技術服務、項目改造工程、維修維保等業務。

問：公司在覈電領域的發展情況？答：公司在覈電領域已有 20多年的深耕與發展，已取得民用核二三級製造許可證。公司積極參與核電站設備供應，包括各種常規島換熱器、容器，核安全 2、3級壓力容器、儲罐。根據近些年國內核準的核電新增裝機情況，每年核電市場裝備供應機會加大，公司也積極拓展核電市場的訂單機會。此外，作爲具有核二三級製造資質的設備供應商，爲抓住核電市場機遇，公司在崇賢製造基地升級建設核電專用製造清潔車間，提升公司核電產品製造承接能力，支撐、推動核電業務快速發展。

問：公司未來主要增量市場方向？答：（1）新能源市場，主要是依託熔鹽儲能核心技術，拓展其在光熱發電、用戶側儲能、火電靈活性改造、零碳園區等更多能源利用場景開展應用，如用戶側儲能模式未來將是國內工業客戶解決蒸汽需求的一種重要解決方案，熔鹽儲熱技術憑藉儲能容量大、使用壽命長、安全性高、儲熱成本低、環境友好、適用範圍廣等諸多特性與優勢具有廣闊的應用空間。（2）核電市場，公司緊抓核電市場機遇，通過在崇賢製造基地升級建設核電專用製造清潔車間，提升公司核電產品製造承接能力，支撐、推動核電業務快速發展。（3）海外市場，主要利用自身優勢產品（如燃機餘熱鍋爐）打開國際市場，提升產品國際市場佔有率，以及拓展海外OEM市場。

問：2025年公司主要訂單情況？答：2025年上半年，公司實現新增訂單 27.84億元，其中餘熱鍋爐新增訂單 7.03億元，清潔環保能源裝備新增訂單 2.81 億元，解決方案新增訂單 14.77 億元，備件及服務新增訂單 3.23 億元。 截至 2025 年 6 月 30 日，公司實現在手訂單61.19億元，公司通過全面加強對訂單質量的管控，優化訂單結構，推動業務高質量發展。未來公司在四個板塊業務確立了增長點機會並投入資源，力爭提升公司整體接單能力。

問：近期雅魯藏布江下游水電工程開工，設備需求呈爆發式增長，請公司供貨盾構機設備後續有多大的機會?答：公司控股子公司杭州杭鍋通用設備有限公司主要從事鍋爐輔機及各類專用設備和重化裝備的設計、製造，具有燃機旁路系統、鍋爐輔機系列、垃圾焚燒爐爐排底座系列、盾構機系列、電極鍋爐等五大系列產品。該子公司自 2005年開始涉足隧道掘進業務，至今已成功生產、製造各類型號的盾構機，用於國內外城市隧道工程建設施工。2008年，首臺盾構機“西子號”研製成功，用於南京和蘇州地鐵隧道的挖掘工程。之後該產品應用於新加坡電力隧道、新加坡地鐵項目、上海 17號線、杭州 5 號線，金義東城際軌道等國內外市場諸多項目。截至目前，雅下項目尚處於開工建設初期，盾構機市場規模機構預測超百億，公司積極主動對接市場需求，爭取訂單落地的機會。

問：公司出海的重點區域及發展情況？答：公司海外市場主要集中東南亞、南美洲以及“一帶一路”沿線國家及地區（非洲、中東）等。隨着國家綜合實力的不斷提升，國產品牌逐步被海外市場所認可，結合國家“一帶一路”政策導向，公司不斷增加海外布點，結合海外市場需求，不斷推出海外市場的拳頭產品，公司產品在海外市場競爭力不斷提升。2024年以來，海外市場新增訂單佔比不斷提升。海外市場已經成爲公司業績增量的重要組成部分。

問：公司產品交付週期有多久？答：公司鍋爐類產品屬於非標產品，按客戶需求定製，國內項目交貨週期一般6-12個月，海外項目會略長，備件類根據客戶需求即時維護。

問：公司主要競爭對手有哪些？答：公司在餘熱鍋爐細分領域處於行業領先地位，與國內三大鍋爐廠、華光環能、海陸重工等公司存在相似業務。

問：公司在市值管理方面有哪些想法嗎？答：公司高度重視市值管理工作，積極響應證監會關於市值管理的政策指引，通過優化生產經營效能、實施年度現金分紅、推行員工持股激勵計劃、強化投資者關係管理及信息披露透明度等系統性措施，實現企業內在價值與市場估值的良性互動，切實維護全體股東權益，夯實投資者對公司的長期信心。

問：光熱訂單公司可以參與哪些環節？公司在該領域的競爭優勢主要是？答：就產業鏈而言，按照光熱電站的建設過程，可分爲研發設計、系統集成、聚光、發電、吸熱、儲換熱五大環節。公司主要可以參與吸熱、換熱、儲熱環節，提供吸熱、換熱、儲熱系統核心設備。公司作爲我國最早從事光熱發電技術研發與工程推廣應用的單位之一，自2010年開始進入光熱太陽能發電領域，已成功參與 17個光熱發電示範項目的供貨與建設，有較強的市場和技術先發優勢。其中參建的青海德令哈 50MW光熱項目是中國首座、全球第三座商業化投運的塔式熔鹽光熱儲能電站。該項目是國家首批太陽能熱發電示範項目，該熔鹽塔式光熱示範電站於 2017年 3月開工建設，2018年 12月 30日併網發電。自 2019年 7月電站移交生產運行以來，青海中控德令哈 50MW光熱電站通過不斷優化運行策略，連續突破單日、單月、年度發電量紀錄，始終保持穩定運行。電站在 2022年度發電量達 1.464億 kWh，成爲全球首個達產的塔式熔鹽儲能光熱電站。截至 2024年底，電站已連續三年實現達產目標，已成爲國內外光熱發電項目的建設運行典範。

西子潔能（002534）主營業務：餘熱鍋爐、清潔環保能源發電裝備等產品的諮詢、研發、生產、銷售、安裝及工程總承包業務,爲客戶提供節能環保設備和能源利用整體解決方案。

西子潔能2025年一季報顯示，公司主營收入12.13億元，同比上升5.32%；歸母淨利潤5365.45萬元，同比下降79.18%；扣非淨利潤4746.32萬元，同比上升217.11%；負債率67.49%，投資收益787.74萬元，財務費用1207.86萬元，毛利率21.0%。

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入1.18億，融資餘額增加；融券淨流入7.63萬，融券餘額增加。

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