西子潔能：申萬宏源證券、大家資產等多家機構於6月5日調研我司

證券之星消息，2025年6月5日西子潔能（002534）發佈公告稱申萬宏源證券能源分析師 李衝、大家資產固收研究員 姜歆婉、申萬菱信基金電新研究員 王瀚、興業自營證券投資總監 施萌予於2025年6月5日調研我司。

具體內容如下：問：公司基本情況及主要業務介紹？答：公司於 1955 年建廠，2002 年加入西子電梯集團，2011 年深交所掛牌上市，2022 年更名爲西子清潔能源裝備製造股份有限公司。公司主要從事餘熱鍋爐、清潔環保能源發電裝備等產品諮詢、研發、生產、銷售、安裝及工程總承包業務，爲客戶提供環保設備和能源利用整體解決方案。目前公司主要包括四部分業務餘熱鍋爐、清潔環保能源裝備、解決方案、備件及服務業務。餘熱鍋爐主要包括燃機餘熱鍋爐、幹熄焦餘熱鍋爐、燒結機餘熱鍋爐、水泥窯餘熱鍋爐、電站鍋爐及電站輔機等產品，客戶羣體包括五大電力、鋼鐵、建材、水泥等高耗能行業企業。清潔環保能源裝備主要包括垃圾焚燒鍋爐、生物質鍋爐、廢水廢氣廢物（包括污泥）鍋爐、熔鹽吸熱器、換熱器、儲罐及核電設備等，主要用於垃圾廢物處理廠、石化廠、核電站和光熱項目等新能源領域。解決方案主要包括但不限於以熔鹽儲能、導熱油換熱器、石化化工換熱器、海水淡化裝置、氣化爐（容器、熱交換器）等其他換熱器及壓力容器爲核心設備等綜合解決方案項目。備件主要包括過熱器、省煤器等部件，服務包括技術服務、項目改造工程、維修維保等業務。

問：公司未來主要戰略發展方向？答：公司未來主要有三大戰略發展方向（1）海外市場，即利用自身優勢產品（如燃機餘熱鍋爐）打開國際市場，提升產品國際市場佔有率。（2）新能源市場，主要是依託熔鹽儲能核心技術，拓展其在光熱發電、用戶側儲能、火電靈活性改造、零碳園區等更多能源利用場景開展應用，如用戶側儲能模式未來將是國內工業客戶解決蒸汽需求的一種重要解決方案，熔鹽儲熱技術憑藉儲能容量大、使用壽命長、佔地面積小、安全性高、儲熱成本低、環境友好、適用範圍廣等諸多特性與優勢具有廣闊的應用空間。（3）備件與改造市場，繼國務院印發大規模設備更新改造政策以來，目前各省份陸續推出行動方案，公司積極關注並爭取節能提效改造機遇、降低排放改造需求、拆舊建新業務機會。

問：2025 年一季度公司訂單及主要業績情況？答：2025年第一季度，公司實現新增訂單15.7億元，其中餘熱鍋爐新增訂單4.91億元，清潔環保能源裝備新增訂單1.05億元，解決方案新增訂單8.44億元，備件及服務新增訂單1.3億元。截至2025年3月31日，公司實現在手訂單65.27億元，未來公司在四個板塊業務確立了增長點機會並投入資源，力爭提升公司整體接單能力。2025年一季度，公司實現營業收入12.13億元，較上年同期增長5.32%；實現扣非歸母淨利潤0.47億元，較上年同期增長217.11%。

問：公司出海的重點區域及發展情況？答：公司海外市場主要集中東南亞、南美洲、非洲以及“一帶一路”沿線國家及地區等。隨着國家綜合實力的不斷提升，國產品牌逐步被海外市場所認可，結合國家“一帶一路”政策導向，公司不斷增加海外布點，結合海外市場需求，開發適應海外市場的產品，公司產品在海外市場競爭力不斷攀升，開放後海外市場已經成爲公司業績增量的重要組成部分。

問：公司海外市場主要競爭對手？答：公司海外市場競爭對手主要來自於國內，公司在餘熱鍋爐細分領域處於行業領先地位，國內三大鍋爐廠以及華光環能、海陸重工、華西能源等公司存在相似業務，公司在海外市場有較爲突出的技術優勢及市場認可度。

問：目前公司在火電靈活性改造市場領域的主要項目情況？答：2024年12月28日，由西子潔能供貨、參建的國能河北龍山600MW火電機組“抽汽蓄能”熔鹽儲熱靈活性調峰科技示範項目投入試運行。該項目是全國首個採用多汽源抽汽-配汽調控技術，同時抽取火電機組主、再熱蒸汽進行熔鹽儲熱的新型儲能項目，於2024年3月開工，項目性能指標（1）提升深調能力機組負荷在鍋爐不投油最低穩燃負荷基礎上再降低100兆瓦，機組負荷最低可降至51兆瓦（8.5%Pe），時長不少於4小時。（2）增加頂峰能力在額定工況下，機組出力增加47兆瓦，時長不少於6小時。 （3）熔鹽儲熱系統內部熱交換效率不低於98%、電轉換效率不低於70%。（4）抽汽蓄能投運後，機組調頻能力、GC響應速率提高1.5倍。2025年2月19日，國能河北龍山公司全國首臺套600MW機組“抽汽蓄能”熔鹽儲熱項目滿容量頂峰能力試驗一次成功，機組頂峰負荷穩定達到650兆瓦，各項參數運行正常。

問：公司主要下游企業有哪些？答：公司主要下游企業爲鋼鐵、建材、石化、水泥、化纖等高耗能企業、五大電力、使用清潔能源的電站以及工程公司和設計院等機構。

問：公司在覈電領域的發展情況？答：公司在覈電領域已有 20 多年的深耕與發展，已取得民用核二三級製造許可證。公司積極參與核電站設備供應，包括各種常規島換熱器、容器，核安全 2、3 級壓力容器、儲罐。此外公司與清華大學、中廣核設計研究院就第四代核電在運行核電站清潔供熱、熔鹽儲能等方面開展了深入交流與合作，積累實踐經驗，大力拓展在覈電領域的融合應用。

問：公司產品交付週期有多久？答：公司鍋爐類產品屬於非標產品，按客戶需求定製，國內項目交貨週期一般在 6-12 個月，海外項目會略長。備件類根據客戶需求即時維護。

西子潔能（002534）主營業務：餘熱鍋爐、清潔環保能源發電裝備等產品的諮詢、研發、生產、銷售、安裝及工程總承包業務,爲客戶提供節能環保設備和能源利用整體解決方案。

西子潔能2025年一季報顯示，公司主營收入12.13億元，同比上升5.32%；歸母淨利潤5365.45萬元，同比下降79.18%；扣非淨利潤4746.32萬元，同比上升217.11%；負債率67.49%，投資收益787.74萬元，財務費用1207.86萬元，毛利率21.0%。

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入2095.35萬，融資餘額增加；融券淨流入22.27萬，融券餘額增加。

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