VIP 專屬》與川普談貿易協議為什麼這麼難？

美國總統川普4月2日宣佈對大約80國加徵「解放日關稅」，震驚全球，儘管隨後宣佈暫緩90天以便與貿易伙伴國談判，但至今只與英國、中國大陸和越南勉強達成缺乏具體細節的貿易協議，凸顯出談判貿易協議並非一蹴可幾，對自詡談交易高手的川普亦然。路透

美國總統川普4月2日宣佈對大約80國加徵「解放日關稅」，震驚全球，儘管隨後宣佈暫緩90天以便與貿易伙伴國談判，但至今只與英國、中國大陸和越南勉強達成缺乏具體細節的貿易「協議」。爲什麼自詡是談交易高手的川普，談貿易協議竟然這麼難？

彭博資訊專欄作家歐瑟士分析指出，從美國貿易伙伴的角度來看，至少有以下三個因素有礙快速與美方談妥貿易協議：

一、大多數國家目前的關稅稅率都不高，所以可減讓的空間也不大。

二、川普抱怨的「非關稅壁壘」，例如加值稅或操縱匯率，一時間難以移除。

三、時間緊迫。按歷史經驗，完整的貿易協議平均需費時三年才能大功告成，並非短短三個月內就能敲定，因爲每項產品類別都涉及密集的協商。

再從川普的角度來看，4月「解放日」關稅宣佈後，金融市場（尤其美國公債市場）涌現驚濤駭浪，讓川普宣佈暫緩實施。然而，往後的一連串發展，可能已讓川普更肆無忌憚。

首先，就10%基本關稅上路的頭兩個月而言，美國經濟數據顯示，關稅尚未對通膨或就業市場產生重大沖擊，顯示關稅推升物價的跡象寥寥可數。6月通膨數據要到下週才公佈。

而且，所謂提高關稅將導致美元升值的情況並未發生，美元今年來反而從年初時過度高估的匯價貶下來，一大因素是許多基金經理人對美國資產曝險做了匯率避險，這可提增強美國競爭力，也爲川普所樂見。

再者，關稅稅收賺飽飽。美國財長貝森特8日表示，今年來關稅稅收已上千億美元，預計年底前可增至3,000億美元。這在國會通過「大而美」法案後格外重要，顯示可或多或少彌補因減稅少徵的稅收。

儘管目前實施的10%基本關稅可能終會導致進口降低，進而降低關稅稅收，但目前爲止似乎印證了川普「藉加徵關稅擴大稅收」的概念。所以，至少10%的關稅幾乎確定會持續實施。

而且，近幾周來，川普獲致一連串勝利，包括對外成功逼迫北約組織盟國提高軍費支出，還轟炸伊朗，並把以伊衝突降溫的功勞攬上身；對內則成功讓減稅案在國會過關，並使移民人數銳減。同時，美國經濟成長不輟，美債殖利率已從高點回落，美股甚至還漲上紀錄高點。

挾着這些勝利的餘威，川普今後卯起勁來打貿易戰的機率可能有增而無減，特別是在貿易伙伴國頑強不讓步的情況下。換言之，短期內，美國關稅戰的不確定性仍可能揮之不去。