天風證券：2025年上半年，白酒行業迎4大變化

每經AI快訊，天風證券研報表示，2025年上半年，經濟和政策雙重影響下白酒行業迎4大變化：①產品矩陣變化：在低度化/年輕化/高性價比趨勢下，酒企相繼重視低度產品序列化&中檔價位序列化佈局工作&產品品質升級；②渠道持續升級：酒企通過組建平臺公司加強渠道掌控，擁抱新渠道平衡線上線下；③營銷：打破“紅包”內卷，側重培育新場景、新人羣；④目標理性：頭部酒企均以渠道健康&中長期發展爲方向，理性看待業績增速目標。白酒板塊PE修復或先於EPS修復，預計2026年二季度板塊業績低基數背景下或迎EPS層面拐點，重視當前板塊投資機會。建議關注：①價值主線：強品牌、強需求韌性且分紅回報可觀的酒企；②彈性主線：政策&需求端變化帶來的潛在預期修復機會。