華創證券研究所所長董廣陽：白酒底部機會可能在2025年下半年至2026年年初顯現

3月20日，在成都中國酒業創新發展大會上，華創證券研究所所長董廣陽發表演講，對大重構背景下的白酒行業走勢進行展望。董廣陽認爲，白酒量價、業績增速波動幅度在週期中逐輪減弱，白酒業績與批價相對穩定。當前，白酒行業仍處於存量競爭階段，面臨產能過剩、庫存高企、價格倒掛等問題，但隨着政策加碼和經濟韌性增強，白酒板塊的底部機會可能在2025年下半年至2026年年初顯現。同時，企業放低業績要求，實現良性增長，也將帶動白酒板塊震盪回升。覆盤白酒兩輪十年週期，2025年迴歸現實，降速去庫存。人民對美好生活的嚮往沒有改變，但經濟、人口、社會結構共同驅動消費正在迎來重構，企業要順應需求轉變，優化渠道結構，改善產品組合。（證券時報）