碳酸鋰：6月供應過剩價格承壓，給出交易策略

【6月碳酸鋰供需格局：供應過剩價格承壓，投資策略多樣】供應端，海外鋰礦漸次投產，國內鹽湖項目穩步推進，資源端按預期投產爬坡。澳礦季報顯示，主要礦山CIF現金成本在230 - 565美元/噸，礦端價格或向成本靠攏，帶動碳酸鋰成本支撐下移。 因鋰礦庫存足、資金週轉需求，礦石價格下跌。一體化鋰鹽大廠未明顯減產，鹽湖鋰進入高產季，部分非一體化鋰鹽廠復產，預計6月碳酸鋰產量仍處高位。4月碳酸鋰進口創新高，未來南美鹽湖鋰釋放將增供應壓力。 需求端，新能源汽車銷量高但邊際乏力，消費及小動力類三元材料需求不錯，需求總體有韌性。中美互降關稅使儲能訂單小幅回補，影響較小，預計6月正極材料產量變化不大。 綜合來看，6月鋰鹽廠增減並行，產量和進口量均處高位。需求有韌性但邊際放緩，碳酸鋰供應過剩難扭轉，庫存消化慢，價格預計承壓。長期需低價倒逼礦端出清，才能改善供需格局。 投資策略方面，單邊建議多看少動，不抄底不追空；期權建議觀望；套保上，上游鋰鹽廠可適量遠月賣出保值，下游按需買入保值；基差可持有買現 - 賣06及之後合約組合；價差建議觀望。