算力股持續回調，雲計算50ETF（516630）跌近1.5%，聚焦3月財報季騰訊資本支出

2月26日早盤，A股鋼鐵、機械設備、房地產、基礎化工等行業漲幅居前，通信、計算機等少數行業下跌。概念板塊方面，減速器、宇樹機器人、人形機器人等指數盤中大漲。雲計算50ETF（516630）盤中一度跌近1.5%，雲天勵飛、雲賽智聯、光環新網、易華錄、潤澤科技等持倉股跌幅居前。

消息面上，阿里巴巴近日已官宣未來三年Capex超3800億元，用於建設雲和AI硬件基礎設施。在阿里巴巴擔起中國AI敘事扛旗手角色之後，在接下來的互聯網大廠財報季中，或有更多的公司也宣佈相關資本開支計劃，國產AI算力產業鏈有望迎來產業機遇。據悉，騰訊控股預計將於3月19日公佈2024年全年財報以及四季度財報。

德邦證券認爲，參考海外微軟、谷歌、Meta、亞馬遜四者合計資本開支在2023Q3後連續多個季度環比上升，我國在大模型取得重要突破比肩海外之時有望加速追趕，在資本開支上或將連續上漲。此次，阿里資本開支呈先行態勢，有望帶動華爲雲、騰訊雲、通信運營商提高資本開支預期，以應對雲端推理需求大幅增加的可能。

公開信息顯示，雲計算50ETF（516630）的AI算力含量較高，標的指數成分股覆蓋了光模塊&光器件、算力租賃（IDC）、數據儲存、服務器、液冷等算力基建概念板塊。此外，指數當中DeepSeek概念股含量較高，據華創證券測算，雲計算指數（930851）的DeepSeek概念股含量爲42.9%。