蘇州又給這家GP出錢了

朝希資本近日完成二期人民幣主基金的首關簽約，規模爲7億元。這是繼一期人民幣主基金的超9億元募集後，朝希完成的相當體量規模的資金募集。

在當前國資LP佔據主導的市場環境中，朝希資本這支基金顯得特別：首關LP陣容保持着較高的產業化與市場化程度。得到了諸多產業LP的支持，其佔比接近六成；其他四成由市場頭部母基金、國資投資平臺與金融機構構成。老LP復投比例約50%。

LP的結構，一方面證明了一期基金投資業績廣受LP認可；另一方面也爲朝希也賦予了更多靈活性和產業屬性。作爲近兩年崛起的黑馬機構，朝希二期的投資活動，值得被放在能源與科技賽道中長期關注。

二期基金LP：新能源產業方+蘇州國資

先來看看這支基金的LP陣容。

先是國資系LP：包括蘇州基金、中方財團等機構。其中，蘇州基金成立於2017年，是蘇州市政府爲了復刻蘇州園區的投資經驗，設立的蘇州市創新產業發展引導基金。總規模高達500億，首期規模120億。

而中方財團，是1994年爲了籌建蘇州工業園區，由11家國有企業重組成立的投資集團，其前身是“蘇州工業園區投資實業有限公司”。目前中方財團主要從事新能源產業投資和股權投資業務。截至2024年，中方財團在股權投資領域，累計發起投資基金51支，基金總規模達370億元。

產業LP則包括：光伏電池設備製造商邁爲股份、光伏龍頭阿特斯、電力設備龍頭正泰電器等上市公司及海辰儲能等產業集團。上述公司均是新能源產業上的鏈主企業。足見朝希資本在新能源領域的深厚的產業背景。

此外，LP中還包括東吳創投、中信建投等券商系機構。

據朝希資本提供的信息，目前朝希一期主基金已完成全部投出；二期主基金已儲備數十個項目，並將在近期完成多筆出手。

從併購到股權投資，能源、科技賽道的黑馬

朝希資本成立於2015年，是近兩年異軍突起的黑馬機構。其機構發展歷經三個階段。

在2021年前，朝希團隊專注於產業併購，期間曾控股並管理包括東南亞最大的光伏企業越南光伏等多家新能源企業，併成功出售給隆基股份，還主導和參與投資了國內迄今爲止最大規模的半導體併購項目之一，即收購重組安世半導體。

2021年後機構轉型股權投資，先以專項基金爲主，到2023年啓動了首期人民幣基金。該基金當時創下3個月首關、7個月終關的驚人速度，還吸引了大批產業LP下注。包括晶澳科技、領益智造、邁爲股份、利元亨、天奇股份、大洋電機等一批新能源、半導體產業集團。（另一半LP則爲母基金及國資平臺，包括蘇州基金、建發新興投資、上海科創基金、蘇州高新陽光匯利母基金、新尚資本、四川璞信等等。）

目前，朝希累計資產管理規模達70億元，已在材料、設備、電力電子、創新產品與服務等產業鏈環節佈局超40家企業，培育出5家獨角獸企業，12家準獨角獸企業，並有27家企業獲“專精特新”、國家高新技術企業稱號。

包括全球儲能黑馬企業海辰儲能，領先光伏製造企業正泰新能，海外戶用儲能龍頭企業麥田能源，泛半導體高端製造裝備頭部企業拉普拉斯（688726.SH），泛半導體國產真空幹泵企業通嘉宏瑞，生產過程質量檢測高端裝備企業雙元科技（688623.SH），新型電力系統解決方案服務商電管家等知名企業。

就以去年10月上市的拉普拉斯爲例，朝希資本就在拉普拉斯的C輪融資時入局，並繼續追投C+輪，兩輪投資共計數億元。當時朝希準確預判光伏電池技術路線由P型轉向N型的產業化變革時機，並着力挖掘能助力N型電池片實現量產的核心設備企業，而拉普拉斯是市場中極具實力的N型光伏電池設備龍頭企業。

這一投資案例反應了朝希資本的策略：用朝希資本創始合夥人劉傑的話說就是，投資新能源，要以產業人的視角，從技術的機會看待需求的增長。

投中網曾在《2年13倍增長，又一黑馬GP誕生》一文中對朝希資本的投資邏輯進行過簡要分析。

例如在出手環節，朝資資本主要關注“拐點型”機會。新能源和半導體這類產業的“拐點型”機會通常是在水下“造”出來的，比如產業方進行業務拆分；或者新業務完成0到1、即將開啓1到10的階段；或者技術遷移與轉折點等等。

此外，朝希資本依靠此前的產業經驗，還擅長扮演企業“副董事長”的角色，幫帶企業進入產業鏈上鍊主企業的圈層，幫助並不完善的早期企業補短板，提供供應鏈優化、市場資源導入等方面的助力。

在最新的募資通稿中。朝希資本再次強調了對能源與科技產業的關注：科技進步對能源發展的推動力。全球零碳共識推動能源轉型，能源、電力及電子等產業發展催化更多科技場景的打開，併爲現代科技範式創新帶來深遠影響；而AI、空天等更多顛覆式產業的蓬勃發展，也爲能源產業帶來了新機。

簡言之，朝希團隊認爲，“科技+能源”的組合正在孕育更多拐點型投資機會。

另外在退出方面，朝希資本提出，以退爲始，發揮產業資本的議價優勢和話語權，不以IPO爲唯一退出路徑選擇。這一點也正是朝希資本的核心競爭力之一。