佛山老錢，也去蘇州投項目了

最近，美的集團風頭正勁。一邊是因爲“要求員工必須六點二十下班”衝上熱搜；另一邊又在二級市場擬斥資50億回購股份，展示了一把“鈔能力”。如今，這家“不差錢”的家電巨頭又把目光投向了一級市場，給政府管起了基金。

近日，美的集團旗下美的資本聯合蘇州先導產投，共同設立了一隻聚焦硬科技的產業投資基金，由美的集團擔任基金管理人。據悉，這是美的集團在長三角首支市場化運作的區域性基金。

從官方消息來看，新基金目前已經完成註冊，未來將深度挖掘長三角高成長項目，重點投向機器人與智能製造、新能源汽車、半導體等硬科技領域。

蘇州是時下一級市場最活躍的國資LP之一，蘇州先導產投則是蘇州高鐵新城於2019年設立的國資投資平臺，做過元禾重元、蘇創投、工銀投資、淡馬錫旗下毅峰資本等多家機構的LP。而美的集團做股權投資超20年，又手握千億現金，是名副其實的“老錢資金”。這次雙方聯手成立新基金，也算是一次強強聯合。

聯手蘇州“老朋友”

這隻新基金名爲“美科智臻基金”，出資額3.1億元。別看基金規模不大，但是來頭不小。

股權穿透顯示，美科智臻基金背後的7位出資人中3家爲蘇州當地國資，分別是崑山高新集團、崑山國科投資和蘇州先導產投，三者合計出資佔比高達37.1%。

其中，蘇州先導產投是蘇州高鐵新城於2019年設立的國資投資平臺，做過元禾重元、蘇創投、工銀投資、淡馬錫旗下毅峰資本等多家機構的LP。

作爲本次主角的美的集團，則是通過廣東美的美善科技、廣東域帆企業管理、美的創業投資、蘇州吳中高新美科創業投資合夥四個主體，累計出資53.2%。此外，浙商證券也參與了新基金的出資，佔比約9.7%。

美的與蘇州的此次聯手並不令人意外。早在2013年，美的集團屬下的廚房電器事業部吸塵器產業園落地蘇州蘇相合作區，總投資額達5億元，成爲當年蘇相合作區的重大招商引資項目之一。

自那以後，美的和蘇州的合作日益加深。2020年11月，蘇州高新區和美的簽約建立 “三中心、兩平臺、一基金”的項目。重點聚焦工業互聯網、智慧醫療、綜合能源管理等領域。

合作協議中的 “一基金”，指的是雙方將聯合設立“美的創新產業基金”，首期額度2億元，共同投資創新領域的優質項目。也就是說，蘇州和美的早有股權投資方面的合作基礎。

去年底，美的資本又和蘇州吳中高新產業基金合作了一隻基金——蘇州吳中高新美科創業投資合夥。值得關注的是，該合夥企業也是本次新基金的出資人之一，佔比高達19.4%。

作爲昔日合作伙伴，美的此次將自己在長三角的首支市場化運作區域性基金落地蘇州，也就在情理之中了。

佛山“老錢”，跨界投資20餘年

之所以將美的稱爲“老錢”，是因爲無論是直投還是做LP，美的經驗都相當豐富。

早在2000年，美的集團就出資設立了“佛山市美的空調工業投資有限公司”，從投資組合來看，該公司前期主要圍繞集團主營業務進行戰略投資，因此出資的大多是空調製造業相關。

轉折發生在2015年。當時因爲意識到家電行業門檻較低，“誰有錢都可以進來參與競爭”。於是美的定下新的戰略目標——從傳統家電企業往擁有互聯網思維的智能硬件公司轉型。

加大股權投資佈局，正是美的推動戰略轉型的重要抓手之一。2018年6月，美的成立了全資股權投資平臺——美的創業投資管理公司，也就是美的資本。

此後，公司通過美的集團、美的資本兩個主體協同開展投資活動。投資方向上，也從原本的智能家電相關，逐步擴展至集成電路、機器人、醫療器械等多個前沿領域。

根據CVSource投中數據顯示，截至目前，美的集團已有60筆出資，投資企業47家，14家被投成功IPO；美的資本方面，則管理着18只基金，直接投資55筆，目前已收穫了英華特、豪鵬科技、瑞德智能等7個IPO項目。

值得關注的是，除了做直投，美的還是多家機構背後的LP。

早在2016年，美的集團就參與了高瓴旗下母基金——“北京遠景長青股權投資中心（有限合夥）”的出資。目前，該基金已經投資了梅花創投、線性資本、金沙江創投、明勢資本、藍湖資本、鐘鼎資本等多家GP，並間接投出了理想汽車、牛電科技等明星項目。

除了上述基金外，美的還通過“美的集團”這一主體累計投資了19只基金，順爲、紅杉、中金、國盛資本等GP背後都有其身影。

而美的旗下CVC平臺美的資本，則是在2018年聯合藍湖資本共同出資了高瓴管理的“珠海高瓴智臻股權投資合夥”，該基金主要用於對自動化零部件研發商“怡合達”的非控制權收購。

“賬上趴着3200多億現金”

無論是做作爲LP還是GP，美的毫無疑問都是一級市場翹首以盼的實力玩家。

2024年公司財報顯示，美的營業總收入4091億元，同比增長9.5%，淨利潤385億元，同比增長14.3%，均創下歷史新高，現金流更是高達605.1億。

更爲炸裂的是，美的董事長方洪波日前接受《晚點》採訪時提到，“美的現在的資金週轉天數爲-9天，賬上還有3200億人民幣。”

在一級市場，充裕的可調配資金代表的是持續出資的能力，募資難的當下，美的無疑是衆多VCPE機構最爲嚮往的市場化LP。而另一方面，作爲一家成立半世紀、市值超過5600億的產業巨頭，美的深厚的項目儲備和產業資源，同樣受到一級市場LP們的關注和偏愛。

記得此前在和某南方城市政府引導基金負責人交流時，對方曾明確表示，在選擇基金管理人時，產投的優先級肯定排在財務投資機構前面。因爲在他看來，與財務投資機構相比，產業資本對被投企業把控能力更強，也更能搞定返投任務。而這正是地方國資最爲看重的。

如果拿這個標準去打量美的，無疑是非常契合的。就拿此次與蘇州合作的新基金爲例，在新基金的投資方向上，機器人賽道被放在了重要位置。這看似與美的傳統的空調業務有一定距離，但事實上，早在2015年美的就開始通過投資、併購等形式試水機器人賽道。

2015年8月，美的先是與日本安川電機設立了兩家機器人合資公司；2016年初，又斥資1.78億元參股中國工業機器人企業，獲得其17.8%的股權；2017年，美的進一步收購了全球四大工業機器人企業之一的庫卡。目前，庫卡已建立了一條機器人生產機器人的全自動化生產線，可實現全天24小時不間斷工作，平均30分鐘就能生產出一臺機器人。

通過這些戰略佈局，美的如今已擁有庫卡、瑞仕格、高創、極亞精機等品牌，其產品覆蓋從核心部件到整機、從硬件設備到系統的全產業鏈。

除了機器人，新能源汽車、集成電路也是美的過去幾年投資佈局的重點。

在新能源汽車領域，美的集團在2018年就成立了威靈汽車零部件公司，主要業務涵蓋車輛的熱管理、電驅動、底盤執行系統三個領域；2020年-2021年，美的資本又先後投資了新能源汽車核心部件公司巨一科技、鋰離子電池及動力電源公司豪鵬科技等。

而在集成電路方面，美的則先後投資了集成電路研發商睿力集成、聚焦IGBT芯片的芯能半導體等。除了投資，美的還自己“造芯”，據悉，公司旗下的美仁半導體、美墾半導體等子公司目前已經分別在MCU（微控制器）和IPM模塊領域實現了規模化出貨。可以預見的是，美的未來還將作爲GP，獲得更多投資上述領域的LP和地方國資的青睞。