食品飲料板塊觀察：乳品龍頭企穩，白酒龍頭領漲

2025年2月以來，食品飲料板塊觸底回升跡象顯著。自2月6日至2月25日，板塊累計上漲3.29%，跑贏滬深300指數1.13個百分點。隨着政策刺激持續發力、市場情緒回暖，疊加細分領域基本面改善，食飲行業或迎來結構性拐點。

一、政策與市場共振推動板塊修復

宏觀政策釋放消費潛力

2025年延續了消費刺激政策基調，新能源汽車推廣、文旅消費提振、家電以舊換新等措施密集落地。政策效果逐步顯現，2024年12月社會消費品零售總額同比增長3.7%，爲全年次高水平。此外，《中國製造2025》等產業政策進一步放寬外資准入，推動製造業與消費行業協同發展。

市場情緒催化估值修復

科技板塊估值擡升對傳統行業形成外溢效應，疊加券商板塊走強，市場對宏觀經濟預期轉向樂觀。歷史規律顯示，春節後至兩會前A股通常呈現上漲趨勢，2025年亦不例外。食品飲料板塊作爲順週期行業，在估值窪地背景下，成爲資金配置優選。

細分領域資金偏好分化

2月6日至25日，小市值個股表現尤爲活躍。日均漲幅前30名個股中，乳製品（11家）、預製菜與保健品（7家）、白酒（4家）貢獻主力。資金對高彈性、前期超跌的細分領域關注度顯著提升，反映出市場對行業底部確認的信心。

二、乳製品與白酒引領結構性機會

乳業上游出清接近尾聲

國內原奶價格自2022年2月連續下跌36個月後，2025年跌幅收窄，企穩信號初現。行業上游產能出清推動供需格局優化，疊加蒙牛乳業、現代牧業等龍頭業績預警發佈後市場悲觀預期扭轉，乳製品板塊估值修復動力增強。消費端數據顯示，當前乳製品庫存維持在20天健康水平，爲後續需求釋放奠定基礎。

白酒先行指標屬性凸顯

白酒作爲社交消費與產業經濟的風向標，在此輪反彈中率先響應。2月6日至25日，山西汾酒、今世緣等標的日均漲幅達0.4%-1%。機構分析認爲，白酒行業正處於庫存週期底部，渠道利潤觸底後有望迎來庫存去化與業績改善。短期來看，地產鏈企穩預期或進一步催化板塊估值回升。

預製菜與保健品蓄勢待發

作爲可選消費代表，預製菜與保健品板塊前期回調充分，與經濟復甦關聯度高。政策對銀髮經濟、文旅消費的支持，疊加健康消費趨勢深化，兩大領域需求端有望持續回暖。從資金流向看，相關個股反彈力度顯著，顯示市場對中長期成長邏輯的認可。

（完）

本文源自：金融界

作者：觀察君