社會服務行業觀察：酒店餐飲龍頭獲增持；旅遊板塊超配比例回升

2024年第四季度，社會服務行業基金重倉比例持續低位，環比下降0.02個百分點至0.10%，處於申萬一級行業排名後位，較歷史五年均值（0.55%）仍有較大反彈空間。儘管整體配置偏謹慎，但結構性調整顯著：酒店餐飲板塊龍頭個股獲基金增持，旅遊及景區板塊重倉比例小幅回升；而教育、專業服務板塊則遭遇減持。隨着2025年春節黃金週文旅消費回暖及政策對擴大內需的持續發力，行業需求復甦動能值得關注。

一、基金持倉結構分化，旅遊類個股獲資金青睞

從基金持倉總量看，2024Q4社會服務行業重倉基金數量環比減少11家至328家，持股總市值縮水12.61億元至70.65億元。行業排名較前一季度下滑2位至第28位，配置意願依然疲弱。值得注意的是，板塊內部配置方向分化明顯：旅遊及景區板塊重倉比例環比上升0.01個百分點至0.03%，酒店餐飲板塊持倉比例保持0.03%的穩定水平，而專業服務板塊環比下降0.02個百分點至0.04%，教育板塊持倉比例則持續收縮。

個股層面，旅遊類公司成爲增持主力。重倉比例上升前五的個股包括宋城演藝、首旅酒店、祥源文旅等，均爲景區、酒店類標的；其中，酒店餐飲板塊個股持有基金數普遍上升。相比之下，華測檢測、學大教育等專業服務與教育類公司遭遇顯著減持。這一分化凸顯資金對消費復甦主線的偏好，疊加2025年春節文旅市場“開門紅”，旅遊類資產配置價值進一步凸顯。

二、細分板塊超配比例變動，政策利好支撐長期邏輯

從超配比例看，酒店餐飲板塊超配比例環比提升0.02個百分點至0.00%，結束連續多季度的低配狀態；旅遊及景區板塊超配比例爲-0.09%，環比改善0.02個百分點，但仍處於低配區間。專業服務板塊超配比例下滑0.04個百分點至-0.05%，教育板塊超配比例進一步降至-0.10%。資金流向表明，市場對短期消費復甦彈性的預期強於長期服務類資產。

政策面亦爲行業注入信心。2025年工作重心明確聚焦擴大內需與提振消費，預計後續促消費政策力度將加大。文旅部數據顯示，2025年春節假期國內旅遊收入同比增長顯著，文化體驗、冰雪旅遊等新業態貢獻增量。這一趨勢與基金增持方向形成呼應，具備業績穩定性與多元化服務能力的景區、酒店企業或持續受益。此外，具備規模效應和出海潛力的連鎖餐飲企業，以及職業培訓等政策支持領域，或成爲下一階段資金關注重點。

（注：文中數據均來自社會服務行業2024Q4基金持倉分析報告，未引用外部資料。）

本文源自金融界