消費服務行業觀察：政策加持提振信心，教育板塊領漲市場

2025年2月7日至2月20日，中信消費者服務行業指數整體上漲3.11%，跑贏同期滬深300指數0.87個百分點，行業整體呈現回暖趨勢。細分板塊中，教育、綜合服務表現亮眼，漲幅分別達8.41%和7.19%，旅遊休閒板塊則基本持平。政策層面，國務院常務會議再次強調提振消費的核心地位，提出通過支持居民增收、擴大文體旅遊消費、推動冰雪消費等舉措釋放內需潛力。隨着兩會臨近，消費服務行業的政策預期持續升溫，供給側改革與細分市場結構性機會成爲焦點。

政策利好密集釋放，消費提振路徑明確

近期，國務院圍繞“促消費與惠民生”主題展開專題學習，明確將消費置於更突出的位置，並提出多維度政策框架。首先，通過提高工資性收入與拓寬財產性收入渠道增強居民消費能力，例如提高養老金標準、優化城鄉居民醫保補助等；其次，聚焦服務消費擴容，重點提升教育、醫療、旅遊、養老等領域的供給質量，如支持冰雪旅遊、放寬中高端服務消費准入限制；此外，強化科技消費與細分市場開發，釋放人工智能終端產品潛力，鼓勵多元化消費場景創新。

地方層面，廣東、黑龍江、青島等地已率先推出配套措施。例如，廣東提出改造傳統街區、發展電競與直播電商等新業態；黑龍江計劃推出低空旅遊產品與特色文旅列車，推動冰雪經濟升級。政策工具的創新與改革協同性增強，例如財政政策明確加大對服務消費的補貼力度，地方政府專項債支持範圍擴展至土地收儲等領域，爲行業中長期發展注入動能。

細分市場現結構性機會，供給側改革成焦點

從行業細分賽道看，需求穩定性高、政策催化明確的領域正成爲資金佈局重點。景區板塊因受自然氣候干擾較小，疊加文旅融合趨勢，成爲傳統旅遊消費的“壓艙石”；OTA（在線旅遊）板塊則受益於免籤政策範圍擴大，入出境遊需求回升帶動業績預期改善。此外，順週期板塊如會展、教育、人力資源等，因估值彈性較高，在政策支持下關注度提升。例如，教育板塊在職業技能培訓、素質教育政策傾斜下，頭部企業加速轉型；會展行業則借力國際展會復甦與數字化升級，拓展增量空間。

供給側改革成爲政策與市場共振的關鍵詞。一方面，冰雪旅遊、低空經濟等新興業態推動服務產品創新，例如黑龍江提出開發“雪國列車”等特色IP，廣東探索“非遺+消費”融合模式；另一方面，土地收儲專項債重啓、房企融資環境改善等舉措，爲文旅地產、商業綜合體等項目提供資金支持，助力存量資源盤活。未來，政策對服務消費全鏈條的規範與引導將進一步強化，例如稀土行業加強開採管控、汽車消費金融政策優化等，均指向供給質量的系統性提升。

（注：本文內容基於公開信息客觀梳理，不構成投資建議。）

本文源自：金融界

作者：觀察君