市場：上週小幅下跌，期權IV低宜選策略避險

【上週市場小幅下跌，地緣衝突與政策因素交織影響】上週，市場小幅下挫，以伊衝突擾動市場。大盤指數表現平穩，中小盤、成長股和科技股指數略有下跌。美國週末破壞伊朗核設施，市場預期核衝突惡化概率減小，週一指數低開高走。不過，伊朗可能封鎖霍爾木茲海峽擡升能源價格。 國內5月消費數據改善，有關部門稱以舊換新、國補等政策不變，補貼資金將分批下達。整體上，美元指數弱勢震盪，人民幣偏強格局延續。地緣衝突和降息推遲短期影響市場，但寬基指數估值仍低，刺激政策漸顯效果，市場可保持謹慎樂觀。【期權市場隱波低位，買期權性價比凸顯】因市場跌幅不大，金融期權隱波低位震盪，處於較低區間。50、300期權IV約11%，中證1000、創業板指期權IV約16%。當前期權IV低，買期權性價比更高。50、300指數期權持倉量PCR變化小，中證1000、創業板指持倉量PCR小幅下降。【策略建議：多維度佈局應對市場震盪】指數表現震盪，期權IV整體較低。以伊衝突影響可控，若股票持倉佔比大，可買次近月淺虛值看跌期權避險。遠期樂觀，可持遠月滬深300或創業板指看漲期權，低位接現貨可持賣出淺虛值ETF看跌期權。 受多重因素影響，股指期貨近遠月合約有貼水，可多貼水大的股指期貨並滾動賣淺虛值看漲期權。因期權IV低，賣虛值看跌期權風險大，行情向下調整且期權IV上升時再賣看跌期權更佳。