A股市場：端午後震盪，期權IV低宜謹慎操作

【端午前後A股震盪偏弱，市場短期或調整但長期仍可樂觀】端午前後，A股市場延續震盪偏弱走勢，主要寬基指數微跌，僅中證500、1000指數漲約1%。 市場反映顯示，中美暫時互降關稅利好有限，情緒偏謹慎，反彈趨勢放緩。美方在芯片等方面生事，中方指出美經貿做法有悖聲明，貿易談判前景不樂觀。 國內政策雖有降準降息，但力度未超預期，房地產市場無明顯改善，市場短期缺指引。外部地緣政治和美歐關稅政策多變，貴金屬等避險資產走強，反映避險情緒上升。 短期市場干擾多，指數有調整風險，但寬基指數估值低，刺激政策漸顯效，RMB匯率有升值傾向利於資產修復，可謹慎樂觀。 期權市場上，金融期權隱波處較低區間，50、300期權IV約13%，中證1000、創業板指期權IV在18%-20%。目前買期權性價比高，但低波區間或持續久，關稅不確定大，倉位不宜大。 指數走勢震盪，期權IV整體低。上漲趨勢放緩後，市場或進入震盪調整期，若股票持倉大，可買次近月淺虛值看跌期權避險。滬深300短期大跌概率低，可繼續持有賣出淺虛值ETF看跌期權。 受多重因素影響，股指期貨近遠月合約有貼水，可多貼水大的股指期貨並賣出淺虛值看漲期權。目前期權IV低，賣出虛值看跌期權風險大，行情向下調整且期權IV上升時再賣較好。 遠期仍樂觀，若RMB升值將利好資產修復，可少量持有遠月滬深300或創業板指淺虛值看漲期權。