身陷外資收購傳聞 國產汽水大窯未來出路在哪？

中國商報（記者 周子荑）國產汽水品牌大窯又有新動態。日前，有市場消息顯示，美國私募股權機構KKR擬收購大窯85%股權。而今年年初，大窯擬赴港上市的消息引發關注。更早之前的2023年年底，市場流傳可口可樂有意收購大窯股份的消息。

業內人士分析，趕上了國產汽水崛起和消費者追求質價比兩波紅利，大窯藉助餐飲渠道快速崛起，但其未來發展仍面臨外資品牌、區域汽水品牌競爭激烈以及渠道擴張和新的大單品培育難度大等問題。大窯未來的出路在哪裡？被外資資本收購是好歸宿嗎？

KKR擬收購大窯飲品85%股權

日前，有市場消息稱KKR擬收購一家中國飲料公司85%股權，猜測是內蒙古大窯嘉賓飲品有限公司（以下簡稱大窯）。對此，大窯方面對中國商報記者表示“不方便評論”。

今年1月，大窯就被傳出擬赴港上市的消息，計劃籌集資金5億美元。該消息稱，大窯可能尋求在2025年下半年完成上市。彼時，大窯迴應稱，公司以經營發展爲主，暫未考慮IPO事項，一切以官方信息爲準。

而更早之前的2023年年底，有消息稱“大窯或被可口可樂收購”。當時，大窯對外表示：“公司與可口可樂沒有過任何形式的收併購交流或接觸。作爲一家純民營企業，大窯從未計劃，也不可能被外資品牌收購或控股。大窯未來將遵循公司戰略穩步推進各項工作，一切請以企業官方信息爲準。”

據瞭解，大窯公司成立於2016年12月，前身爲始建於1983年的呼和浩特市八一飲料廠。20世紀90年代，大窯董事長王慶東正式轉戰汽水賽道，收購了八一飲料廠。2006年，他將公司更名爲呼和浩特大窯食品廠，大窯品牌由此誕生。

2024年營收或能突破50億元

作爲飲料行業的現象級單品，大窯這幾年實現了快速擴張，在大街小巷的餐飲店隨處可見。

據瞭解，2020年前後，大窯在大本營內蒙古市場的餐飲渠道快速擴張。而其真正的質變始於2022年，彼時大窯與“華與華”開展戰略合作，選擇吳京爲代言人，在央視、電梯、地鐵等全面投放，藉助餐飲渠道加速向全國擴張。

2023年11月，大窯宣佈正式開啓“北商南援”計劃。目前，大窯的渠道商覆蓋了31個省（區、市），組建了千餘家經銷商團隊，完成了百萬餘家終端渠道的構建。此外，大窯在內蒙古、寧夏、遼寧、吉林、安徽、陝西、山東投資建設了七大生產基地。

市場數據顯示，大窯2023年營收已突破30億元，有業內人士預測，該公司2024年營收或能突破50億元。

飲料行業分析師馬磊向記者介紹，大窯的快速崛起得益於兩個方面：一是近年來傳統國產老汽水熱銷，包括冰峰、北冰洋在內的很多老汽水品牌再次翻紅。而與之相比，大窯有更靈活的機制，憑藉讓利經銷商的策略在餐飲渠道迅速擴張。二是，追求質價比是當前消費市場的主流趨勢，大窯大瓶的包裝和較高的性價比迎合了這一趨勢。

“實際上，繼王老吉之後，餐飲渠道一直沒有主流的飲料產品，北冰洋、冰峰等企業也吃到了國產汽水崛起的紅利，但他們轉型較慢，而大窯卻能用高性價比的產品迅速搶佔市場，成爲如今燒烤店、拉麪館等平價餐飲渠道的主流飲料產品。”馬磊分析。

仍面臨行業競爭激烈等挑戰

不過，經過一輪快速擴張後，大窯未來的發展也面臨諸多挑戰。對於大窯而言，被外資收購是最好的選擇嗎？

華福證券大消費首席分析師劉暢對中國商報記者表示，大窯接下來的發展面臨兩方面挑戰：一方面，目前，包括北冰洋、冰峰、八王寺、山海關在內的區域汽水品牌都在尋求發展，可口可樂和百事可樂更是實力雄厚，當前汽水行業競爭日趨激烈。另一方面，大窯要想實現進一步發展，需要不斷推出新的大單品，例如，元氣森林在氣泡水之後又培育了外星人電解質水、冰茶等大單品，這對大窯而言也是不小的挑戰。

“此時大窯若能順利被KKR收購對其而言或是不錯的選擇，畢竟當前汽水行業發展空間有限，一級市場資本對其相對冷淡，其未來發展又面臨外資品牌競爭、大單品難培育等問題。大窯背後的資本可能支撐不了太久，被KKR收購算是很好的選擇。”劉暢說。

馬磊認爲，汽水品類本身的成長空間有限，大窯未來若想再上新臺階，可以培育新的高端產品，搶佔高端餐飲渠道。因爲其進入流通渠道和衆多飲料品牌競爭的優勢不大，餐飲渠道仍是其主要發展方向。他還表示，與被可口可樂收購可能會面臨“雪藏”的風險不同，大窯若被KKR這樣的國際資本收購，且仍能擁有較大的經營自主權，或能取得更好的發展。

盤古智庫高級研究員江瀚對記者表示，KKR這樣的國際資本注入，可以爲大窯帶來更多的資金、技術和管理經驗，從而幫助其進一步擴大生產規模、優化產品線，並提升品牌的國際化水平。