羣益曾炎裕 留意 AI 類股

羣益投顧副總裁曾炎裕。 聯合報系資料照

全球AI龍頭輝達股價震盪，股價100美元以下見止跌氣氛，對應大多數AI股都是築底階段，資金輪動反彈可期。低價開源AI小模型有利邊緣AI應用加速發展，預期AI產業對於算力需求是2025年AI產業最大爭議之處。

包括美國四大CSP，臉書母公司Meta、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet與微軟，原先公佈2025年資本支出合計上看3,250億美元，相較於2024年的2,225億美元大幅成長；但DeepSeek效應，2月微軟認爲需求預估過剩，宣佈在美國、歐洲放棄2百萬瓩（GW）電力資料中心租賃案，引發一波AI股大跌。

4月中下旬，亞馬遜宣佈暫緩部分資料中心租賃計劃，旗下雲端事業AWS暫停部分主機託管資料中心租賃談判，主要是在歐洲地區。亞馬遜跟進微軟代表AI基建支出持續放緩，但股價反應截然不同，顯見在川普關稅戰壓力下，AI股跌到低檔區出現利空鈍化的現象。

輝達連漲帶動AI伺服器概念股陸續展開反彈，有機會回到農曆年封關前起跌點附近，基本面因川普關稅政策多變，打亂全球供應鏈運作與供需，造成AI產業高度不確定性。

4月17日臺積電（2330）董事長魏哲家於法說表示，儘管關稅政策帶來不確定性與風險，但目前並未看到客戶訂單與行爲出現改變，不僅維持今年資本支出預估，且全年營運展望皆與前次財測不變，並「重申全年AI營收再倍增」。

AI伺服器業者隨輝達GB200出貨增溫，第1季營收普遍成績亮眼，川普暫緩實施對等關稅開放90天關稅人道走廊，預計AI伺服器第2季拉貨加速。此外，臺灣伺服器多爲代工，關稅原本就由客戶負擔，即使關稅空窗期過後，增加的關稅基本上也是原廠需負擔，股價經前波大幅修正後可望開始築底。

AI伺服器代工大廠廣達（2382）董事長林百里回顧，數年前他剛滿70歲時說原本打算退休雲遊四海，但因緣際會巧遇AI崛起，修改計劃延到80歲再退休。廣達近年以雲達搶進AI市場，與輝達攜手推出專屬推論伺服器MGX，股價從低點71元起漲一路狂飆突破200元，市值突破兆元大關。林百里持有41.5萬張廣達持股，名列《富比士》富豪榜臺灣首富。

緯創（3231）表示目前集團仍將AI伺服器定調爲剛性需求，AI伺服器出貨逐季成長展望並未改變，筆電、桌機、顯示器第2季出貨也可望季增雙位數百分比，關稅戰局勢變化，第2季起應加速出貨，連帶第3季部分訂單也將提前生產，可望迎來最強二季營運表現。展望未來，14日輝達宣佈未來四年將透過一系列在美國的製造夥伴關係，投資5,000億美元的AI基礎建設，象徵輝達首次在美國本土全面生產AI超級電腦，也反映出全球科技業者開始在美國設廠製造，輝達的合作伙伴當然是臺灣企業。

投資錦囊

觀察國安基金護盤，乃因美中貿易戰構成「非經濟因素」啓動要件，進場點火穩定軍心，將佈局科技、傳產與金融等15檔權值股，科技股幾乎都是AI大型權值股，值得關注。