曾炎裕專欄－AI主流擴散效應威力強大

圖爲臺股。圖／本報資料照片

7月8日川普發信通知14國新關稅稅率，基本上與4月2日公佈的對等關稅幾乎相同，代表過去90天緩衝期，川普政府沒有真正談判意願，日本與韓國關稅稅率幾乎沒變，川普也稱8月1日正式實施並陸續公佈其他國家稅率，巴西關稅暴漲到50％，總統魯拉不服嗆聲反制，但仍希望在8月1日前有轉圜空間。

美國貿易代表署評估2024年臺灣出口至美國1,163億美元，對美順差739億美元，所以739÷1,163=0.635，再以「川普的善意」除以2得到32％，這就是4月2日宣佈臺灣對等關稅32％的荒謬原因，核心問題是臺灣對美出口持續增加，即使稅率沒有拉高，美國收到的關稅也持續增加。

川普原意是7月7日全部公告，而財政部長貝森特建議改爲分批公告，因部分貿易協議可完成，可見貝森特是鴿派，扮演川普與金融市場的溝通協調者。

商務部長盧特尼克則是鷹派執行川普的想法，盧特尼克預告7月底或8月1日公告半導體關稅，對照川普的大而美法案擴大半導體美國投資抵減，目前對半導體採取「棍子與胡蘿蔔並用」的策略。

關稅衝擊因「TACO」反覆，4月2日川普宣佈對等關稅，4月9日宣佈遞延90天，三個月內美股創新高，日韓臺股也上漲，主因就是TACO：富比世雜誌統計，川普4月2日～7月7日關稅政策共改口27次，川普說8月1日實施，但稅率可能還有變數。

日韓股市反應淡定，觀望氣氛大於減碼殺低，主因是4月中旬起後全球股市大漲；8月高關稅後日本車將宣佈漲價反應新增關稅成本。

是否導致第三季通膨預期再起，可能影響聯準會降息時間表，第二季財報最大變數是匯率，上半年新臺幣升值12％，毛利率低於10％的企業財報不佳，7月10日大立光法說第二季匯兌損失42.2億元，單季每股稅後純益（EPS）降至7.73元。

7月17日臺積電將召開法說會，董事長魏哲家對未來充滿信心，法說預期正面，市場關注美國廠發展策略，以及先進製程擴產速度。前一日7月16日艾斯摩爾（ASML）將開法說會，市場焦點在高階DUV、EUV市況、三星與英特爾需求，以及中美半導體管制對營運展望變化。

臺股連漲三個月機率不高，去年7月初臺股指數從24,416高點暴跌到19,662點，跌幅19％，主因是降息預期、ASML展望保守、科技股獲利賣壓，市場投機過熱，以及拉積盤，今年第三季相對不同之處，包括對等關稅變數、川普執政、國安基金等因素，因此不太可能連漲三個月。

2023年3月輝達CEO黃仁勳宣佈「AI的iPhone時刻已經開始」，二年過去後，AI果然成爲世界最強科技成長趨勢。臺灣股市的「AI族羣」也是持續擴散，2023年市場焦點在伺服器代工廠，但目前臺灣的AI股、AI概念、AI供應鏈、AI未來發展股變成百花齊放，例如DRAM股價大漲的基本面原因也是AI效應造成DDR4供需變化。簡單來說，2006年的蘋果iPhone上市後股市蘋概股與蘋果供應鏈盛況，目前完全移轉到AI供應鏈。

臺灣科技產業最大優勢是應變能力超強，鴻海與廣達分別從手機與硬體組裝跨入AI伺服器組裝；搶攻AI伺服器高階PCB板的金像電股價大漲，股價是PCB傳統龍頭廠華通股價的5倍。

AI族羣也具備訓練與推理能力，2024年ASIC僅世芯-KY等數檔晶片股，2025年ASIC概念已擴大到ASIC伺服器供應鏈，有AI題材的科技股都有機會，沒有AI概念的科技股（傳統PC業、蘋概股）面臨資金排擠效應；而傳產股空間有限，建議多看少做。