全球飼糧市場：USDA報告掀巨浪 特朗普關稅逆水寒

核心提示：外媒3月30日消息：截至2025年3月28日當週，全球玉米價格下跌，主要因爲今年美國玉米播種面積預期增加，出口銷售乏善可陳，美國擬定的港口收費計劃不利於美國玉米出口前景，而美國即出臺的新一輪關稅政策可能招來報復，進一步削弱玉米出口前景。未來一週市場面臨供需和政策雙重不確定性，可能引發玉米市場的劇烈波動。市場將密切關注美國農業部發布的播種意向報告以及庫存報告，並評估關稅政策對出口的影響。……（世界食品網-www.shijieshipin.com）

外媒3月30日消息：截至2025年3月28日當週，全球玉米價格下跌，主要因爲今年美國玉米播種面積預期增加，出口銷售乏善可陳，美國擬定的港口收費計劃不利於美國玉米出口前景，而美國即出臺的新一輪關稅政策可能招來報復，進一步削弱玉米出口前景。未來一週市場面臨供需和政策雙重不確定性，可能引發玉米市場的劇烈波動。市場將密切關注美國農業部發布的播種意向報告以及庫存報告，並評估關稅政策對出口的影響。週五（3月28日），芝加哥期貨交易所（CBOT）5月玉米期約報收4.5325美元/蒲，較一週前下跌2.4%；美灣4月船期的2號黃玉米現貨報價爲每蒲5.2275美元，下跌1.5%。泛歐交易所6月玉米期約報收211.25美元/噸，下跌2.1%；阿根廷玉米上河FOB報價爲215美元/噸，下跌1.4%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋87.87雷亞爾，下跌2.5%。本週國際原油期貨連續第三週上漲，因爲美國加大對歐佩克成員國委內瑞拉和伊朗的壓力，引發供應緊張擔憂。全球基準的6月布倫特原油期貨報72.76美元/桶，比一週前上漲1.6%。ICE美元指數報收103.709點，比一週前下跌0.03%。

特朗普關稅政策的疊加效應

特朗普計劃4月2日徵收對等關稅，其中中國（20%-39.3%）、加拿大和墨西哥（25%），覆蓋1.8萬億美元進口額，旨在縮小1.2萬億美元貿易逆差。就玉米貿易而言，2024年中國進口美國玉米207萬噸（佔美出口15%）。中國已經將美國玉米的進口關稅提高15%，從1%升至16%，這將導致美國玉米進門口成本增長，進口量可能縮減至極低水平，巴西和烏克蘭將替代美國供應。

在北美市場，加拿大和墨西哥佔美玉米出口30%（1700萬噸）。25%關稅推高化肥成本（加拿大佔進口50%），壓縮利潤，可能抑制美國玉米麪積擴張。

與此同時，關稅前景仍有不確定性，最終可能還是要通過談判來解決。如果歷史重演，雙方達成某種協議，反而有助於美國擴大對華農產品出口。

美國玉米出口銷售表現平平

美國農業部出口銷售週報顯示，截至3月20日當週，美國2024/25年度玉米淨銷量爲104萬噸，比上週低31%，和四周均值持平，位於市場預期範圍內。本年度迄今總銷量5306萬噸，同比提高23.7%。其中對墨西哥銷售1890萬噸，同比增加3.6%，美國農業部預測全年出口同比增6.9%。如果美國農業部出口預測成爲現實，意味着下半年（3月至8月）出口相對上半年顯著放慢。

美國玉米仍是全球最便宜供應。3月27日，美灣玉米FOB報價爲206美元/噸，比一週前下跌9美元；巴西帕拉納瓜港玉米報價爲218美元/噸，下跌8美元；阿根廷上河FOB報價213美元，下跌7美元。烏克蘭玉米出口報價238美元/噸，下跌2美元。

美國農業部庫存庫存報告

下週一（北京時間4月1日凌晨），美國農業部將發佈2025年播種意向報告和季度庫存報告。就季度庫存報告而言，分析師們平均預計美國3月1日玉米庫存爲81.51億蒲，同比下降2.4%。預測區間在80.6到83.1億蒲之內，爲2009年以來最窄區間，低於過去五年的平均範圍（約5億蒲）。

美國農業部曾在1月份調低2024年美國玉米產量預估（從151.43億蒲調低到148.67億蒲），因夏季乾旱影響單產。部分市場人士認爲這一調整顯示美國農業部的產量預估“過於保守”，可能導致庫存報告數據意外增加。艾倫代爾首席策略師裡奇·內爾森表示，如果發現了農場庫存或未報產量，3月1日的庫存可能超預期。

如果週一報告的3月1日美國玉米庫存高於83.1億蒲（例如達到84億蒲），表明出口或乙醇需求低於預期，CBOT的5月玉米期價有可能跌至4.40美元（當前4.5325美元）；如果玉米庫存低於80億蒲（如79億蒲），顯示供應偏緊，玉米價格可能反彈至4.80美元/蒲。考慮到目前業內分析師的預測範圍很窄（僅爲2.61億蒲），預示着季度庫存報告出現意外的機率增加。

聚焦播種意向報告：玉米播種面積增幾許？

一項調查顯示，分析師平均預估2025年美國玉米種植面積爲9436萬英畝（範圍9300-9600萬英畝），較2024年的9059萬英畝增長4.2%。若實現，這將是2013年以來第二大同比增幅。以下是對2025/26年度的三種情景預測。

如果美國農業部公佈的玉米播種面積位於9300到9450萬英畝，將屬於中性情景；如果接近9600萬英畝，將引發玉米期價下跌，因爲供應過剩預期升溫；如果低於9300萬英畝，將屬於利多情景，支持玉米價格反彈到4.80到5.00美元/蒲。

日期：2025-03-31