年入近17億，寶潔前高管帶隊衝刺IPO

5月28日，上海凱詰電子商務股份有限公司（簡稱：凱詰電商）向港交所提交上市申請書，獨家保薦人爲中信建投國際。

凱詰電商曆史可追溯至2010年，它的誕生離不開創始人許浩的果敢與遠見。許浩先後就職於寶潔中國、通用電氣等世界五百強企業，還曾在以色列創投公司英飛尼迪從投資總監做到事業合夥人。2010年，許浩發現外資消費品牌在進入中國電商市場時面臨諸多挑戰，於是憑藉自身經驗創辦凱詰電商，定位於一家提供全鏈路及全渠道數字零售解決方案的提供商。

簡單來說，凱詰電商主要爲品牌提供各種電商相關服務，幫助品牌在網上賣東西、做推廣。

“可以把凱詰電商的業務理解爲‘網上經銷商’‘中間渠道商’。”許浩曾在一次採訪中表示，凱詰電商要做的不是傳統經銷商的業務內容，還爲品牌方提供廣告推廣、店鋪運營等服務。

招股書中提到，目前凱詰電商的業務涵蓋品牌定位、產品開發諮詢、零售運營、渠道管理、營銷推廣、履單以及數據及信息技術服務等。

迄今，凱詰電商已服務超過200家品牌，其中包括超過100個國際品牌，涵蓋食品與飲料、美妝與個人護理、嬰童、潮玩、寵物、健康及戶外運動行業以及連鎖企業，與億滋、格力高、肯德基、天維美、高露潔、舒適、皇家寵物食品、樂高、大王、迪士尼、洲際等品牌達成合作。

在渠道方面，凱詰電商已建立起覆蓋天貓、京東、抖音及拼多多等超過十個核心數字零售平臺的多渠道網絡。自天貓許浩2018許浩年引入“天貓六星服務商”這一最高榮譽後，凱詰電商已連續七年獲此稱號，還獲得了阿里巴巴生態圈的多個服務商最佳稱號。此外，凱詰電商亦獲得京東、抖音、美團及餓了麼等多個主要電商平臺的認證及資格。

根據灼識諮詢的資料，按2024年的GMV計，凱詰電商是中國第五大數字零售解決方案提供商及最大的O2O數字零售解決方案提供商。據招股書，公司透過以下方式產生大部分收入：在經營的授權旗艦店及其他品牌商城銷售產品，及向該等品牌合作伙伴提供服務。

營收層面，於2022年、2023年及2024年，凱詰電商的商品交易總額分別爲81.78億元、100.02億元及134.59億元；收入分別爲18.29億元，人民幣17.23億元及16.99億元；分別錄得淨利潤8650萬元、6760萬元及6040萬元。

不過，凱詰電商存在一定程度的頭部客戶依賴問題。於往績記錄期間，按淨收入總額排名，來自前五大品牌合作伙伴的收入分別佔2022年、2023年及2024年總收入約62.2%、52.1%及52.8%。同樣，於2022年、2023年及2024年，前五大品牌合作伙伴相關的商品交易總額分別佔商品交易總額約64.4%、73.4%及80.4%。

事實上，凱詰電商的資本市場之路起步較早。2016年5月，凱詰電商成功在新三板掛牌。2021年6月，公司將目標轉向創業板，向A股發起衝刺。但在同年12月，凱詰電商卻主動撤單。在經歷創業板的折戟後，凱詰電商調整戰略方向，將目光鎖定在了港股市場。

在香港上市前的股東架構中，許浩先生、遊敏勇先生、韓鬆育先生、徐智文先生爲一致行動人，及通過控制數家實體，合計持股70.93%。其他投資者包括上海漢理、寧波致信、巨人投資等。

凱詰電商此次選擇赴港上市，有諸多戰略考量。從行業角度看，目前電商代運營行業集中度正在提升，頭部企業通過資本運作不斷擴大市場份額，凱詰電商需要藉助上市融資來提升自身競爭力，鞏固市場地位。

另外，凱詰電商在招股書中也提到，此次募集資金將主要用於提升數字零售解決方案能力、技術基礎設施升級、拓展品牌及客戶羣以及補充營運資金等方面，以進一步提升公司的綜合實力。

本文源自：直通IPO