兩藥企退市、吳中深陷漩渦……重組換血，誰將浴火重生？

轉自：一度醫藥

2025年5月29日，吉藥控股正式摘牌退市，結束了公司十五年的資本市場征程。而就在前一天，另一家老牌藥企龍津藥業公告收到深交所終止上市決定，將於6月6日進入退市整理期。2025年剛過五個月，已有多家醫藥企業確定退市，數十家藥企在退市邊緣掙扎。

另一邊，部分藥企正通過預重整、管理層換血等方式奮力一搏。

吉藥、龍津出局，吳中面臨多重退市風險

吉藥控股的退市之路充滿戲劇性。今年3月19日，公司股價首次跌破1元，隨後在2025年3月26日至2025年4月23日期間連續二十個交易日低於這一生死線，觸發“一元退市”規則。根據深交所規定，這類交易類強制退市不設退市整理期，公司股票在決定後十五個交易日內直接摘牌。

這家前身爲通化雙龍化工的企業，2014年收購金寶藥業轉型醫藥領域，2017年更名後一度風光無限。通過激進的併購擴張，其市值曾突破50億元，股價高達18元。

龍津藥業的退市倒計時同樣開啓。6月6日，公司將進入爲期十五個交易日的退市整理期，之後正式摘牌。

與吉藥不同，龍津觸及的是財務類退市指標。在2023年被實施退市風險警示後，其2024年財報顯示扣除後的營業收入低於3億元且淨利潤爲負值。這家以“一朵花養活一個企業”聞名的公司，曾靠燈盞花素注射液創造年銷3452萬支的業績，如今卻成爲中藥注射液行業危機的典型代表。

今年醫藥板塊的退市大潮中，大理藥業成爲首個出局者。2月，這家同樣依賴中藥注射液的企業因連續20個交易日總市值低於5億元被終止上市；普利製藥（海南普利製藥股份有限公司）因財務造假問題觸發重大違法退市標準，於2025年5月22日正式從A股退市。

另一邊，也是5月29日，江蘇吳中（證券簡稱：*ST蘇吳）公告稱公司目前存在多重退市風險。具體來看有——

重大違法強制退市風險：公司已被中國證監會立案調查；財務類退市風險：公司2024年度財務報告被年審機構出具無法表示意見，觸及財務類退市的情形，公司股票已被上海證券交易所實施退市風險警示.

另外，江蘇吳中2024年度財務報告內部控制被年審機構出具無法表示意見；浙江復基控股集團有限公司的其他關聯方企業存在非經營性佔用公司資金的情形。上述事項觸及相關規定，公司被疊加實施其他風險警示。

並且，其董事長因涉嫌信息披露違法違規，中國證監已對其立案。

除上述藥企以外，今年還有這些藥企拉響退市警報——披星戴帽，例如南華生物、長藥控股、景峰醫藥、雙成藥業、賽隆藥業、四環生物等。

懸崖邊的自救，重組與換血

不過，並非所有面臨退市風險的企業都坐以待斃。

以賽隆藥業爲例，5月19日，賽隆藥業正式發佈《股份轉讓協議》公告，控股股東蔡南桂、唐霖夫婦擬向海南雅億轉讓其持有的14.16%股份，同時放棄剩餘42.46%股份的表決權。交易完成後，海南雅億將成爲控股股東，持股比例達24.60%，賽隆藥業將變更爲無實際控制人狀態。

海南雅億成立於2025年5月15日，由立白集團創始人陳凱臣之子陳展生、企展控股及海南雅億共創科技共同出資設立，依託股東在醫藥投資和產業資源的背景，可能爲賽隆藥業帶來資金或戰略轉型機會。不過，股份轉讓協議事項尚需取得深交所合規性確認，能否最終完成及完成時間存在不確定性。

景峰醫藥則展示了另一種自救路徑。首先，申請撤銷退市風險警示來“保殼”。2025年4月29日其向深交所提交申請，理由是2024年度經審計的期末淨資產已轉爲正值（約8179.62萬元），且2023年內控審計報告的否定意見涉及事項已消除，符合撤銷退市風險警示的條件。

截至2025年5月24日，該申請處於“補充材料階段”。根據規定，補充材料期間不計入深交所審覈時限，最終能否獲批存在不確定性。若申請獲批，公司股票將繼續被實施其他風險警示，股票簡稱改爲“ST景峰”，日漲跌幅限制仍爲5%。

在管理層方面，2024年7月，景峰醫藥創始人葉湘武辭去董事長、總裁等職務，由常德國資背景的張莉代行董事長職責。同時，石藥集團兩名高管魏青傑（總裁）、馬學紅（財務負責人）“空降”景峰醫藥，兩人需從石藥集團辭職後到崗。公司引入石藥高管或爲藉助其醫藥行業經驗推動業務重整。另外，葉湘武之女葉高靜進入戰略委員會，保留原股東影響力。

值得關注的是，2025年5月28日，景峰醫藥迎來新一輪高管變動。公司總裁楊棟辭職，劉樹林接任總裁及法定代表人。劉樹林具有華北製藥、石藥集團背景，現任上海景峰製藥執行董事及公司營銷中心總經理。平江縣國資提名劉樹林爲非獨立董事，進一步強化國資參與度。

醫藥行業正處於變革的關鍵時期，醫保控費、集採常態化等政策持續重塑行業格局。對於已退市的藥企而言，是行業競爭與自身發展困境的必然結果；而那些在退市邊緣掙扎的企業，每一次變革與嘗試都充滿未知。

（轉自：一度醫藥）