金銀河半年報：鋰週期觸底可期，固態電池商業化提速驅動業績反轉

8月11日，金銀河（300619.SZ）發佈2025年半年報，報告期內，公司實現營業收入6.60億元，銷售毛利率較2024年底上升1.71個百分點。在鋰電板塊反內卷、去產能趨勢日益清晰明確背景下，行業迎來週期反轉的強預期，爲產業鏈上企業後續業績提振帶來積極展望。

金銀河主要從事高端智能裝備製造，包括新能源電池智能裝備製造和有機硅及高分子智能裝備，新能源電池智能裝備可應用於幹法電極、固態電池、鋰（鈉）電池、動力電池、儲能電池及數碼電池等。同時，公司利用設備自主研發優勢，通過子公司從事有機硅材料、新能源鹼金屬材料、碳基硅基合成材料、鋰雲母高值化利用產品及水性樹脂等的研究、生產與銷售。

值得一提的是，在鋰價經歷兩年多深度回調，行業處於價格“內卷”與虧損中掙扎的關鍵節點時，昭示鋰礦行業觸底回升的曙光近期接連顯現。8月12日，中國有色金屬協會鋰業分會發布倡議書，呼籲上下游加強協同，堅決抵制無序競爭，強化行業自律。另一方面，受寧德時代宜春鋰礦停產消息刺激，8月11日，碳酸鋰期貨持續上漲，8月12日續漲，午盤收報8.46萬元/噸，爲今年1月以來的新高，行業下行週期的觸底信號愈發明確。

鋰礦價格觸底反彈趨勢，或將逐步向產業鏈下游傳導，鏈上企業整體盈利能力或將提振。作爲國內鋰電池裝備行業的重要參與者，金銀河長期深耕新能源電池設備領域，是國內唯一可提供“漿料連續化→塗布→輥壓→分切”一站式前段整線的企業，其或可憑藉在新能源電池設備產品上的核心競爭優勢，在行業整體走向回暖的背景下，迎來業績上揚。

具體而言，金銀河的新能源電池設備在生產效率、產品品質、產品多樣化、生產成本、高產品市佔率及客戶黏性等五個方面具備顯著競爭優勢。鋰電池行業生產設備投資佔比較大，故下游生產企業對設備技術和質量要求極高。公司在新能源電池智能裝備領域深耕多年，“金銀河”品牌在行業內具有較高知名度與影響力，廣受客戶認可。

值得一提的是，近期斬獲總容量高達2.8GWh的獨立儲能項目大訂單的南都電源，是金銀河的大客戶。據悉，前述項目訂單是迄今爲止全球最大的半固態電池儲能項目，也是固態電池技術首次在國內吉瓦時級別儲能項目中，實現商業應用。

當固態電池商業化按下加速鍵，金銀河有望憑藉在固態電池裝備領域的技術突破，搶灘下一代電池技術高地。金銀河推出的固態電池領域的關鍵設備——“黃金龍”幹法成膜複合固態機組是公司又一創新力作，其擁有完全替代傳統電極製造裝備的巨大潛力，或將成爲未來固態電池的首選裝備。

此外，在鋰礦板塊產能出清、鋰礦價格上升背景下，金銀河鋰雲母全元素高值化綜合利用產品也將受益。金銀河具備國際領先的提鋰技術，利用鋰雲母提取碳酸鋰及高附加值副產品的智能化生產線，金銀河開發了二段硫酸低溫礦相重構技術，實現了鋰雲母全元素清潔低成本提取，以及鋰及鋰雲母中其他稀有元素（如銣、銫、鉀、鋁、氟）的高值化利用。

相較傳統高溫硫酸鹽法，金銀河低溫硫酸法每生產一噸碳酸鋰所產生的固渣（尾氣中和產生的氟化鈣）不足0.3噸，而傳統法將不少於30噸，鋰渣難題得到了根本有效解決，且能生產出包括銣銫鹽在內高價值的副產品，具有革命性意義，也使鋰雲母提鋰產業具備可持續性。

值得關注的是，金銀河在鋰雲母高值化利用領域已實現產業化應用，高價值副產品銣銫鹽產線已在子公司江西金德鋰建成投產。銫銣鹽被稱爲“空間時代”的金屬，是諸多國家管控的戰略資源，其應用領域十分廣泛，包括國防軍工領域，如夜視成像、特種玻璃、放射性報警器、光電管、無線電電子管、軍用紅外信號燈等；以及航空航天領域，如原子鐘、火箭推進劑、離子推動發動機等。在全球綠色轉型與科技革命的雙重驅動下，作爲戰略性稀有金屬，銫銣及其化合物的用量持續上升，帶動市場價格同步向上，隨着銣銫鹽業務體量增加，金銀河未來利潤將有進一步增厚空間。