IPO鷹眼預警|奉天電子上市觸發13條風險預警 東方證券股份有限公司爲保薦機構

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

2025年6月27日，上海奉天電子股份有限公司（以下簡稱“奉天電子”）擬計劃在北京證券交易所發行上市。

奉天電子本次公開發行股票數量不超過3542.67萬股，擬募集資金爲4.65億元，其中保薦機構爲東方證券股份有限公司，審計機構爲上會會計師事務所(特殊普通合夥)。

招股書顯示，奉天電子的主要財務指標如下：

財務指標202412312023123120221231流動比率（倍）1.361.251.30速動比率（倍）1.040.860.80資產負債率（合併）59.70%65.27%61.53%應收賬款週轉率（次）4.003.273.37存貨週轉率（次）4.493.182.76息稅折舊攤銷前利潤（萬元）11789.326355.914953.36歸屬於母公司所有者的淨利潤（萬元）8633.573474.933133.52每股經營活動產生的現金流量（元/股）0.540.710.11每股淨現金流量（元/股）0.270.17-0.02歸屬於發行人股東的每股淨資產（元/股）3.302.582.33加權平均淨資產收益率24.30%13.33%13.62%每股收益 (元/股)0.810.330.30

根據新浪財經上市公司鷹眼預警系統算法，奉天電子已經觸發13條財務風險預警指標。

一、業績狀況

報告期內，公司營業收入分別爲4.75億元、6.40億元、8.84億元，同比變動34.67%、38.07%；淨利潤分別爲3133.52萬元、3474.93萬元、8633.57萬元，同比變動10.90%、148.45%；經營活動淨現金流分別爲1151.60萬元、7568.36萬元、5765.13萬元，同比變動557.21%、-23.83%；毛利率分別爲20.33%、17.30%、19.30%；淨利率分別爲6.59%、5.43%、9.77%。

在經營端，我們主要基於財務分析，對公司的成長性、收入質量、盈利質量、核心競爭力等不同維度進行判斷，其核心需要關注的風險點如下：

在收入質量上，需要關注：

淨利增速驟升。近一期完整會計年度內，公司淨利潤增速爲148.45%，上一期增速爲10.9%，出現大幅上升。

收現比持續低於1。近三期完整會計年度內，公司銷售商品提供勞務收到的現金與營業收入的比值分別爲0.54、0.59、0.47。

營收與現金流變動背離。近一期完整會計年度內，公司營業收入同比增長38.07%，經營活動淨現金流同比下降23.83%。

在盈利質量上，需要關注：

毛利率低於行業均值。近一期完整會計年度內，公司毛利率爲19.3%，低於行業均值36.61%。

毛利率大幅上漲。近三期完整會計年度內，公司毛利率分別爲20.33%、17.3%、19.3%，最近兩期同比變動分別爲-14.92%、11.58%。

毛利率出現波動。近三期完整會計年度內，公司毛利率分別爲20.33%、17.3%、19.3%，最近兩期同比變動分別爲-14.92%、11.58%。

研發費用收入佔比低於5%。近一期完整會計年度內，公司研發費用佔營業收入之比爲4.99%。

研發費用持續下降。近三期完整會計年度內，公司研發費用分別爲0.4億元、0.4億元、0.4億元，研發費用/營業收入分別爲7.53%、5.97%、4.99%。

淨現比低於1。近一期完整會計年度內，公司經營活動淨現金流與淨利潤比值爲0.67低於1。

二、資產質量及抗風險能力

報告期內，流動資產分別爲4.10億元、5.55億元、6.12億元，佔總資產之比分別爲63.68%、70.46%、70.29%；非流動資產分別爲2.34億元、2.33億元、2.59億元，佔總資產之比分別爲36.32%、29.54%、29.71%；總資產分別爲6.44億元、7.88億元、8.71億元。

報告期內，公司在資產負債率分別爲61.53%、65.27%、59.70%；流動比率分別爲1.30、1.25、1.36。其中，最近一期完整會計年度內，應收賬款佔總資產之比爲23.80%、存貨佔總資產之比爲16.36%，固定資產佔總資產之比爲21.56%，有息負債佔總負債之比爲45.38%。

在資產及資金端，我們主要基於財務分析，對公司的資產質量、資金安全、公司抗風險能力等進行判斷，其核心需要關注的風險點如下：

在資產質量上，需要關注：

在建工程變動較大。近一期完整會計年度內，公司在建工程爲0.2億元，較期初增長96.43%。

在抗風險能力上，需要關注：

資產負債水平高於同行。近一期完整會計年度內，公司資產負債率爲59.7%，高於行業均值32.93%。

在經營可持續性上，需要關注：

淨利率較爲波動。近三期完整會計年度內，公司淨利率分別爲6.59%、5.43%、9.77%，最近兩期同比變動分別爲-17.65%、79.95%。

較爲依賴大客戶。近一期完整會計年度內，公司前五大客戶銷售額/銷售總額比值爲70.19%，剔除行業因素警惕大客戶依賴潛藏的經營可持續性風險。

三、募集資金情況

奉天電子本次公開發行股票數量不超過3542.67萬股，擬募集資金爲4.65億元，其中20329.80萬元用於新能源汽車電子生產基地建設項目(二期)，10163.06萬元用於研發中心項目，16000.00萬元用於補充流動資金及歸還銀行貸款項目。

奉天電子主營業務爲：汽車電子產品的研發、生產、銷售,從事貨物進出口及技術進出口服務。

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轉自：新浪財經-鷹眼工作室