華泰證券：化工板塊下游改善有望延續 中游供需拐點漸近

華泰證券研報稱，需求偏弱疊加新產能投放等致化工整體價差仍偏弱，但2025年下半年伴隨需求復甦及資本開支顯著降速疊加供給側自主調整，化工週期品有望迎來複蘇拐點。油價短期面臨需求擔憂及供給協同趨弱壓力，成本減壓及需求改善或助力下游環節延續復甦態勢。板塊而言，油價中長期存底部支撐，且龍頭企業降本增量；大宗化工關注格局率先優化的品種及龍頭企業價值修復機遇；下游製品/精細品需求改善和毛利率修復並行，疊加出口/出海和新技術驅動；優質重資產化工企業有望現金流改善及分紅意願提升。