恆瑞港股上市可能繼續催化創新藥行情

摘要：

1、2025年Q2以來，港股迎來新消費與科技企業上市新潮。今年以來，蜜雪冰城、赤峰黃金等行業龍頭已經登陸港股市場，A股科技創新藥領域龍頭公司寧德時代和恆瑞醫藥更是排隊赴港再度上市。在當前國際政治環境之下，港股定價權有望產生關鍵性轉變。非美外資在港股市場活躍度提升更加說明了港股不僅僅是中國的市場，更加是全球的市場。當前階段，港股的投資機遇仍然值得繼續重視。

2、近五日，軍工ETF持續吸金，共流入超8億元。今年來，該ETF基金份額增長近40%，當前規模近140億元，位居同類第一。軍工板塊受到市場資金的關注和追捧，與近期印巴關係的緊張不無關係。一方面，巴基斯坦是中國重要的軍貿出口國家，區域局勢緊張或支撐行業近端業績和估值水平；另一方面，“中系”裝備在實戰中的“買家秀”表現亮眼，有望提升中國軍貿出口全球市場份額，行業中長期業績存在擡升空間。此外，疊加“十四五任務衝刺”+“建軍百年目標”+“自主可控國產替代”三重邏輯催化，軍工板塊內需增長確定性高，行業基本面具備較強的正向預期。