創新藥BD熱潮繼續，恆瑞醫藥漲逾10%

7月28日，恆瑞醫藥(01276)港股高開逾10%，截至發稿漲11.61%，報75.95港元，成交額5.94億元。

股價強勢表現源於公司今早披露的一筆重大海外授權(BD)交易：與跨國藥企GSK達成協議，將創新藥HRS-9821項目的全球獨家權利(不含中國大陸及港澳臺地區)及最多11個在研項目的全球獨家許可選擇權(同區域)有償授予GSK。根據協議，GSK將支付5億美元首付款，若所有項目選擇權行使且里程碑達成，恆瑞潛在總收益最高可達約120億美元，同時還將按梯度收取產品海外銷售提成。

此次合作被視爲恆瑞加速國際化佈局的關鍵一步。公告指出，交易不僅有助於HRS-9821及多個腫瘤、呼吸、自免、炎症等領域創新藥的海外市場拓展，爲全球患者提供治療選擇，更將提升公司創新品牌影響力及海外業績。作爲國內創新藥龍頭，恆瑞目前已在腫瘤、代謝與心血管、免疫與呼吸、神經科學四大領域構建完善產品矩陣，其中腫瘤領域最爲突出，涵蓋10款已上市產品、4款上市申請審評中產品及多款在研品種。值得關注的是，其HER2 ADC藥物SHR-A1811已獲8項突破性療法認證，NSCLC適應症的上市申請近日獲CDE受理，市場潛力備受期待。

事實上，恆瑞近年的BD熱潮持續升溫。自2018年以來，公司已累計完成14筆對外許可交易，涉及17個分子實體，潛在總交易額約140億美元，首付款總額超6億美元，並獲得部分合作夥伴股權。最近一次是今年與MSD(默沙東)的合作，將脂蛋白(a)口服小分子項目HRS-5346的大中華區外全球開發、生產及商業化權利授予對方，恆瑞收取2億美元首付款，潛在里程碑付款最高17.7億美元，同時享有產品淨銷售額的銷售提成。

業內分析認爲，恆瑞通過“自主創新+海外授權”的雙輪驅動模式，正加速融入全球創新藥產業鏈。此次與GSK的大額交易不僅刷新了國內單筆BD首付款紀錄，更印證其創新藥研發實力獲國際認可，爲後續國際化佈局奠定堅實基礎。