國藥股份增收不增利，現金流下滑明顯，股價承壓

3月20日，國藥股份（600511）開盤大跌逾3%。消息面上，3月19日晚間，公司公佈了2024年年報，2024年實現營業收入爲506億元，同比上升1.8%；歸母淨利潤爲20億元，同比下降6.8%；經營現金流淨額爲16.59億元，同比下降39.2%。

具體來看，醫藥流通板塊，收入小幅增長，但毛利率有所下降。公司表示，2024年醫藥流通行業在政策、經濟、社會和技術等多重因素的影響下，呈現出複雜的發展態勢，市場增速呈現放緩趨勢，行業競爭加劇，利潤空間受到擠壓，行業內企業需要不斷跟進技術創新、加快轉型升級、提升服務質量，滿足客戶與供應商的多重需求，佈局差異化的賽道，從而贏取更大的生存空間。

醫藥工業產品方面，國藥股份收入連續三年下降，公司在年報中坦承，報告期內，公司工業板塊核心子公司國瑞藥業受政策和市場競爭加劇的影響，部分品種價格及銷量下滑。公司整體經營面臨一定的壓力。

2024年，國藥股份應收賬款增加33億元，存貨增加10億元，應付項增加11億元，現金流入明顯變差。這也對應了國藥股份年報經營現金流同比下降39.2%的數據。公司解釋經營活動產生的現金流量淨額變動原因：本年受市場環境影響，部分客戶回款週期有所延長，帶量採購品種付款壓力加大，同時資金籌措結構調整所致。

公司擬每10股派發現金紅利8元（含稅），每股0.80元現金分紅大約，對應目前股價，相當於2.6%的股息率，並沒有太大的吸引力。

來源：讀創財經