國信證券：互聯網巨頭上修AI資本開支 反內卷政策推進下光伏、風機價格提高

智通財經獲悉，國信證券發佈研報稱，全球互聯網巨頭持續加碼AI基礎設施投資，疊加國內政策支持人工智能應用落地，AIDC電力設備產業鏈將有望持續受益。光伏行業出清與整合勢在必行，該行預計2027年進入穩態發展階段，從產能成本差異性、企業資金實力等維度來看，硅料環節比較優勢最爲明顯，整體有望實現產能整合和出清;風機行業低價惡性競爭態勢得到有效遏制，價格回升也有利於產業鏈盈利修復。

中國銀河證券主要觀點如下：

互聯網巨頭上修AI資本開支，AIDC電力設備產業鏈受益

國常會審議通過《關於深入實施“人工智能+”行動的意見》，支持人工智能應用落地，國內AI投資有望持續.全球互聯網巨頭上修全年資本開支計劃，谷歌將2025全年資本開支計劃從750億美元上修至850億美元，且預計26年將進一步增加資本支出;Meta將2025全年資本開支計劃從640-720億美元上修至660-720億美元;同時在7月，黑石集團、谷歌、CoreWeave陸續宣佈加碼投資推進大力推進人工智能基礎設施建設。OpenAI於8月8日發佈GPT-5大模型。在AI大力發展的背景下，AIDC電力設備產業鏈有望持續受益。

“反內卷政策”延續，光伏產品價格修復

“反內卷”政策持續推進，7月國家發改委、市場監管總局研究起草《價格法修正草案(徵求意見稿)》，將對規範價格秩序具有指引作用。在相應政策推動影響下，N型各產業環節產品價格觸底反彈，多晶硅、硅片及電池片價格明顯回升，組件價格小幅上漲。展望後市，硅料端的價格傳導已經初見成效。光伏行業出清與整合勢在必行，該行預計2027年進入穩態發展階段，從產能成本差異性、企業資金實力等維度來看，硅料環節比較優勢最爲明顯，整體有望實現產能整合和出清。

風機整體價格回升，產業鏈盈利有望持續修復

據媒體報道今年上半年各機型的中標價格已經全部高於2024年最低成本價，風機行業低價惡性競爭態勢得到有效遏制，價格回升也有利於產業鏈盈利修復。

固態電池產業化持續推進

1)設備端，清研納科宣佈高速寬幅幹法電極設備順利交付至國內頭部主機廠;2)電池端，清陶宣佈全固態電池研發和中試進程順利，即將進入樣車測試的全新環節;蜂巢能源宣佈2025年四季度將試生產半固態電池並將於,2027年大批量供貨;孚能科技宣佈預計2025年底建設0.2GWh硫化物全固態電池中試線;鵬輝能源於8月4日公告固態電池中實現正在建設，預計三季度末開始中試;3)應用端，上汽MG發佈搭載半固態電池的上汽名爵4;奔馳宣佈計劃2030年前量產固態電池車型。

風險提示：政策變動風險;原材料價格大幅波動;電動車產銷不及預期。

本文源自：智通財經網