估值73億，自動駕駛獨角獸赴港IPO

第10家18C企業來到了港交所門前。

5月28日，馭勢科技以18C章向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。這也是港交所迎來的又一隻自動駕駛獨角獸企業。

馭勢科技創立於2016年，是一家L4級自動駕駛解決方案供應商，專注於真無人、全場景的L4級自動駕駛技術。根據弗若斯特沙利文，於2024年按收益計，馭勢科技是大中華區最大的機場場景及廠區場景中商用車L4級自動駕駛解決方案供應商。

在自動駕駛千帆競逐時代，馭勢科技也是資本市場上的明星標的。遞表前，馭勢科技已經完成六輪融資，累計融資超17億元，2023年最後一輪融資後的投資估值達到73億元，順利躋身行業獨角獸序列。

如今，自動駕駛企業頻繁進入IPO階段，但自動駕駛賽道仍在商業化前期，馭勢科技也在想辦法解決規模化之前的邊際成本問題。

衝刺港股IPO前，馭勢科技融資已經消耗近九成，截至今年一季度，其賬面上現金及現金等價物還剩下不足兩億元。此次衝刺上市，不僅要解決融資問題，也在爲全球市場做準備。

前英特爾高管辭職創業，六輪融了17.5億

馭勢科技誕生於一次職場冒險。

吳甘沙2000年獲得復旦大學碩士學位，同年7月，他加入了英特爾，次年進入核心技術團隊。只用三年，吳甘沙就升任項目經理，2011年，憑藉在技術領域內的突出貢獻成功當選英特爾首席工程師，2014年，又成爲英特爾中國研究院院長。

選擇創業，吳甘沙曾對外表示：“我曾經看到兩波技術趨勢，一波是1976年到1996年的PC時代，另一波是1996年到2016年互聯網崛起的時代，但我都沒趕上。我認爲，2016年起開始的20年內一定是人工智能的世界，我不想再錯過了。”

最終，吳甘沙做出決定，進軍自動駕駛。於是在 2016年，吳甘沙卸任英特爾中國研究院院長的職位後，轉身投入到AI時代的創業浪潮中。

當年2月，吳甘沙、姜宗哲、周鑫、彭進展、趙勇及格靈深瞳共同作爲發起人，在北京成立馭勢科技。

爲此，格靈深瞳還在2016年2月對外公開發布消息稱：格靈深瞳聯合英特爾研究院院長吳甘沙、國家智能車未來挑戰賽冠軍團隊負責人姜巖等一同創辦了一家專注於自動駕駛領域的公司——馭勢科技。

而彼時，格靈深瞳已經拿到紅杉、真格基金、策源創投等風投機構的融資，也是AI賽道的明星公司。

值得注意的，聯合創始人之一的趙勇，不僅是吳甘沙復旦大學校友，也是2013年成立的AI公司格靈深瞳的創始人。在馭勢科技創立時，趙勇還擔任過執行董事。

因此，馭勢科技與格靈深瞳便成爲了兄弟公司，格靈深瞳更是將汽車部分完全剝離出來，放在馭勢科技去做。

公司取名馭勢科技，“馭勢”兩字源於《鬼谷子》中：“察勢者明，趨勢者智，馭勢者獨步天下。” 英文名稱UISEE（Universal（通用）、Inexpensive（實惠）、Safe（安全）、Efficient（高效）、Environmentally friendly（環保）），旨在通過領先的AI賦能自動駕駛操作系統，推動出行及物流行業的安全升級、成本優化、效率提升及低碳發展。

成立僅十個月後，馭勢科技就開發出了第一款無人駕駛概念車——城市移動包廂，並獲得了德國紅點設計大獎。

值得注意的是，馭勢科技7年前在香港機場的無人物流項目的落地，爲馭勢科技爲之後的業務拓展和技術積累奠定了基礎。

業務上的突破以及吳甘沙這個行業大牛的加持，馭勢科技很快在資本市場就上有了影響力。招股書顯示，自創立至今，馭勢科技已經完成六輪融資，累計融資額約17.5億元。除了2016年4月的天使輪之外，之後每一輪融資額都是數億元。

多輪融資後，馭勢科技背後也站着一大批支持者，包括格靈深瞳、中科創星、國盛資本、深創投、國開製造業基金、博世創投、東風資產，以及洪泰同創、真格基金、創新工場等一批風投機構。

在2023年3月C輪融資時，重慶科學城及東風資產旗下信之風合計斥資3億元入股馭勢科技，本輪融資後，馭勢科技估值爲73億元。

股權結構上，吳甘沙、姜宗哲、周鑫及彭進展分別擁有16.44%、4.77%、2.38%及2.38%權益。在格靈深瞳科創板上市後，趙勇與吳甘沙不再是一致行動人關係，如今，趙勇仍在馭勢科技中直接持股1.43%。

此外，吳甘沙爲北京司馬駒的普通合夥人，擁有18.53%權益，並且吳甘沙及周鑫根據激勵計劃代表購股權承授人擁有61.47%及20%權益。

投資方中，格靈深瞳持股7.98%，是第一大外部投資者，中科創星持股5.94%，上海國盛持股3.56%，深創投持股2.77%，博世持股1.75%。

在封閉場景落地，三年虧損近7億

自成立以來，馭勢科技一直致力於提供AI賦能自動駕駛解決方案，尤其專注於封閉場景（如機場、廠區、港口及礦區）及開放場景（如物流、巴士及其他領域）。

根據弗若斯特沙利文的資料，馭勢科技於大中華區機場場景商用車L4級自動駕駛解決方案的所有解決方案供應商中位列榜首，於2024年市場份額爲91.7%；而馭勢科技亦於大中華區廠區場景商用車L4級自動駕駛解決方案的所有解決方案供應商中位列榜首，於2024年市場份額爲45.1%。

馭勢科技的核心產品包括向機場、廠區等企業客戶以及商用車及乘用車製造商提供自動駕駛解決方案。馭勢科技的自動駕駛解決方案包括搭載L4級自動駕駛功能的商用車、自動駕駛套件、軟件解決方案及租賃服務。

業務模式上，馭勢科技設計牽引車、巴士、卡車及乘用車╱輕型卡車等各類車輛，將製造外包予汽車製造商，並在其位於浙江省嘉興市的倉庫、組裝及測試中心部署以自研自動駕駛系統U-Drive®賦能的車腦硬件。

業績方面，招股書顯示，2022年、2023年及2024年，馭勢科技實現收益分別約爲6548.3萬元、1.61億元、2.65億元；目前公司尚未實現盈利，年內虧損分別約爲2.5億元、2.13億元、2.12億元。

自動駕駛企業的虧損，與高額的研發投入密切相關。2022年、2023年及2024年，馭勢科技的研發開支分別爲1.89億元、1.84億元及1.96億元，分別是同期收入的2.8倍、1.14倍和0.74倍。

從研發投入和營收增長的趨勢來看，馭勢科技在商業化方面已經有了進展。馭勢科技已經在乘用車、無人接駁車、無人化物流等多個領域部署自動駕駛解決方案，以及智慧城市解決方案。前期的研發投入，是爲了目標是推動自動駕駛技術高效適配各種場景，降低每輛車輛或每份套件成本，同時降低新車型及場景創新及突破的邊際成本。

從業務線劃分，馭勢科技營收主要來自自動駕駛車輛解決方案、自動駕駛套件解決方案、自動駕駛軟件解決方案、及自動駕駛車輛租賃服務。2022年、2023年 及2024年，馭勢科技收入的一半以上來自自動駕駛車輛解決方案，收入分別爲3340.6萬元、9630.1萬元及1.47億元，營收佔比分別爲51.1%、59.7%及55.2%。

2024年，馭勢科技自動駕駛車輛解決方案的收入增長，主要由於機場場景中自動駕駛車輛解決方案業務增長，特別是來自中國西北一個機場的收益2900萬元，以及對新應用場景的探索，特別是來自中國兩個港口的收益1530萬元。

如今，馭勢科技已經將市場拓展到中國內地、香港以及中東地區。2022年、2023年及2024年，馭勢科技自包括中國內地及香港（統稱大中華區）產生大部分收益，分別佔總收益的92.6%、99.6%及98.5%。同時，馭勢科技的自動駕駛解決方案也正在卡塔爾等中東地區的機場進行測試。

於2024年按收益計，馭勢科技作爲大中華區最大的機場場景及廠區場景中商用車L4級自動駕駛解決方案供貨商，志在促進研究及擴大於各類封閉及開放場景中的應用。

在L4自動駕駛商業化發展中，包括機場、廠區、礦區、港口等在內的場景已經是技術落地應用的高頻場景，並且已經有不少廠商來到了IPO階段。

在港口布局的西井科技也已經開啓上市輔導，礦區場景中希迪智駕已經兩度遞表港交所。與此同時，物流、巴士等場景，也是自動駕駛廠商們角逐的重點。九識智能的自動城配車輛靠價格和效率，在業內逐漸成爲標杆。

與此同時，有不少乘用車廠商也將技術在商用車場景進行落地。2024年，“robotaxi第一股”小馬智行商用車業務營收達到了4040萬美元（約合人民幣2.95億元），佔據了其總營收的一半有餘。

目前，在任何場景中，還沒有盈利的L4自動駕駛廠商，對於還在投入和探索階段的他們來說，封閉場景是一個更能夠養成造血能力的板塊。

但從趨勢來看，開放場景的市場規模要遠超封閉場景。如今，馭勢科技在機場和廠區已經形成優勢，其在機場場景的市佔率超過90%，園區場景也達到了40%以上。馭勢科技想要更多的機會，則要準備向外走。

值得注意的是，馭勢科技也看到了自動駕駛在人形機器人方面的潛力。據其招股書，自動駕駛將首先演進爲具身智能，而具身智能的早期技術可應用於具有自動駕駛、自動運作及環境交互能力的無人平衡叉車，並最終應用於人形機器人。

馭勢科技稱，其計劃集成人形機器人的導航及交互系統，從而運用自動駕駛與人形機器人之間的共享技術，拓展至人形機器人市場，進一步擴大技術覆蓋範圍，獲得更多商機。

在自動駕駛企業頻繁衝刺資本市場時，馭勢科技也在創業九年後闖關IPO，如今在憑藉18C章程申請上市的科創企業陣營中，有三家已經上市，馭勢科技能否順利呢？

本文源自：獵雲精選