高品質、中短天期債 法人齊點贊

富達國際認爲，美國經濟成長動能恐將持續承壓。富達總體經濟團隊預估，2025年美國進入停滯性通膨或再通膨情境的機率各爲40％，而衰退機率降至20％。基於對通膨將高於聯準會目標區間的判斷，今年將沒有降息空間。因此，投資建議轉趨保守，傾向維持中性風險立場，將部分資金配置至風險性資產，同時偏好存續期間策略，以應對潛在下行風險。

聯博美國非投資等級債券投資總監William Smith指出，預期聯準會今年將降息3至4次，年底聯邦基金利率將回落至3.25％。在利率預期下修背景下，聯博建議投資人聚焦2至5年期的中短天期美國國債，避開長天期債券，以因應未來利率與通膨變動帶來的風險。

儘管對聯準會降息預期出現分歧，多數法人機構對債券配置仍趨於一致，即主張強化防禦、提升品質。富達建議減碼評價偏高的美歐投資等級債，並偏好防禦型與高品質的非投資等級債券，對於殖利率具吸引力的歐洲高收益債則持中性立場。聯博表示，短天期非投資等級債券殖利率平均可達8％至9％，估值具吸引力，且風險調整後報酬優於BBB級投資等級債，是攻守兼備的配置選擇。

第一金投信認爲，近期美國關稅政策出現轉折，市場信心回升，非投資等級債利差自關稅危機高點回落近200個基點，重返3月低檔區，顯示市場修復力道不容忽視。但信用擴張與波動交錯的環境，仍須高度關注違約風險。第一金指出，截至去年底，非投資等級債企業槓桿率降至3.98倍，利息覆蓋率則上升至4.7倍，顯示企業財務體質改善，有助降低投資風險。

法人強調，當前債券市場的投資策略應兼顧防禦與彈性，透過中短天期、信用品質佳且評價合理的債券標的，可有效分散波動風險，並掌握穩健收益機會。