富邦陳奕光 有搶短機會

富邦投顧董事長陳奕光。聯合報系資料照

川普對等關稅衝擊趨緩，時值半導體關稅令公佈前的空窗期，美股反彈帶動臺股上漲，在臺積電（2330）回穩轉強及盤面類股良性輪動下，臺股持續朝回補4月7日缺口邁進。短線仍具搶短機會，惟須留意半導體關稅動向，適度換股操作。

總經面來看，4月底川普2.0屆滿百日，其激進作風衝擊全球貿易、經濟及資本市場，美股與美元較1月20日下跌7%及9%，而川普民調支持率跌至41%，爲美國70年以來就任總統最低。

對美元偏弱的預期衝擊，熱錢涌向非美貨幣，因基差交易平倉與5、6月美國長短期公債到期額度逾3兆美元，而舉債上限仍未獲國會通過放寬，動搖市場信心，4月10年債殖利率反彈至4.5%。

偏高的利率讓川普揚言換掉暫停降息的鮑爾，招致另一波賣壓，川普緊急否認換人之說，加上財長貝森特釋出關稅戰將趨緩的觀點，成功安撫股債匯市。

4月稅收入庫，美國財政部TGA現金部位回升至6,060億美元，舒緩政府資金與債市壓力。4月22日以來，標普500指數連續八個交易日上漲，已收復4月2日解放日後大部分跌幅。

後續觀察重點包括：5月7日Fed將召開FOMC會議，留意政策風向是否如市場預期6月將再度降息；5月7日美國半導體貿易徵求意見截止收件，關注美國半導體及資通訊商品是否得到豁免。

從產業訊息面來看，美國四大雲端業者陸續公佈財報及未來展望，其中微軟、Alphabet、Meta財報優於市場預期，紛紛調高AI資本支出。在亞馬遜方面，對AI仍保持積極正向看法，並調高明年資本支出金額。目前財報公佈顯示相關業者仍毫不手軟積極投資，對於AI軍火供應商的臺廠無疑是吃下一顆定心丸。

輝達主力產品GB200伺服器，已於首季末放量，預估第2季出貨量將進一步放大，加上伺服器產品目前屬於豁免清單範圍，也有美加墨貿易協定的保護，研判客戶的需求及供應商的成本都不會有太大變動，是目前對等關稅不確定下的一個資金避風港。

臺股後勢展望方面，受到微軟和Meta財報報喜，加上川普將調降部分汽車關稅等多項因素刺激下，美股四大指數反彈，尤以科技股最爲明顯，帶動臺股向上突破月線反壓，短線臺股續沿5日線墊升並持續回補4月7日跳空缺口。預期隨時間點愈靠近5月7日，或指數接近4月2日起跌點，臺股表現恐轉趨震盪。

操作面及選股方向，臺股本波向上彈升，市場資金在具題材性的族羣間快速輪動，如受惠輝達GB200出貨的AI伺服器、CPO、BBU，以及邊緣AI應用的機器人等類股；受益亞馬遜斥資百億美元的低軌衛星-Kuiper計劃的低軌衛星與網通設備股；川普汽車關稅調降的汽車零組件族羣等，因此，短線操作，可依循類股輪動脈絡進行短打。

投資錦囊

臺股反彈延續，持續回補4月7日空方缺口。留意及看好類股包含：在川普半導體關稅出爐前，短打具AI題材相關的伺服器、CPO、BBU及機器人等族羣，以及低軌衛星通訊、汽車相關零組件等類股；另可搭配資訊軟體與軍工股，做爲換股操作的方向。此外，存股可留意具高現金殖利率優勢的金融股。