富邦陳奕光 押寶 AI 、軍工

富邦投顧董事長陳奕光。 聯合報系資料照

川普關稅進入談判階段與半導體貿易調查期，市場緊張氣氛暫獲舒緩。臺積電（2330）財報與展望佳，支撐臺股由近期偏弱走勢轉爲橫盤整理，短線可酌量短打暫獲關稅豁免的半導體及AI伺服器股，以及政策加持的軍工股。

總經面來看，關稅政策起伏牽動市場神經。9日對等關稅突然轉向，原本下跌的S&P 500與那斯達克當日皆大漲，顯示川普政策極具不確定性。

但對部分自中國進口產品的關稅則加碼高達245%，且升級對中國出口晶片的管制。目前全球75國的對等關稅暫定10%至7月9日，這讓中國以外的亞洲國家短期出口壓力暫獲緩解，但美中兩國的高關稅恐壓抑轉口貿易。

關稅衝擊美元資產走弱，美股下挫的同時，美債與美元也同步下跌，投資人對美元資產的信心出現鬆動，資金分散至日圓、歐元等避險貨幣。

在金融市場經歷這波衝擊後，接下來，市場將檢視企業第1季財報表現與對政策風險的應對力，觀察熊市是否有機會出現轉折。

從產業訊息面來看，半導體業不確定性橫亙在前。首先是美國商務部針對半導體貿易的調查，預估將於5月7日作出裁定，牽動川普的半導體關稅措施。

與此同時，在中國的AI模型DeepSeek震動AI生態系後，美國質疑輝達向DeepSeek提供關鍵技術，違反出口的規定，原本已限制特定算力以上的AI晶片出口至中國，如今標準更嚴，即使是降規版晶片H20也受限制。

輝達已公告將影響高達55億美元的費用，而超微恐面臨8億美元的損失。

臺股近期走勢及後市展望方面，美中貿易戰再度升溫，雙方關稅談判停滯，且美國擴大限制輝達H20晶片輸中。此外，鮑爾重申不急於調整利率，多重政策變數環伺，壓抑臺股反彈進入整理格局。

但從技術面觀察，日KD指標續揚，日MACD柱狀體負值接近零軸，且周KD指標K值翻紅，指標解讀偏正向。基本面方面，臺積電釋出正向展望，樂觀看待AI前景。

政策面川普暗示有意願調降對中關稅，且半導體關稅可能於5月初纔出爐，短線政策暫處於空窗期，以上偏多因子皆有助臺股挑戰上方缺口及月線反壓。

選股操作上，輝達宣佈在美投資5,000億美元，與供應鏈共組「AI美國製造大聯盟」，生產晶片及AI超級電腦，加上先前對等關稅豁免20項商品清單中，包含半導體設備及伺服器等產品，預期AI伺服器、半導體族羣，短線有機會加入類股輪動。

此外，地緣政治風險未歇，促使政策加大對軍工產業的扶植力道，相關類股如無人機、國機國造、國艦國造等，持續扮演類股輪動要角。

投資錦囊

面對關稅空窗期，臺股伺機挑戰反壓。留意及看好類股包括：可酌量短打暫獲關稅豁免的半導體代工及設備股、AI伺服器相關組裝或零組件股；受惠地緣政治題材的政策軍工股，以及中長期投資可逢低佈局高現金殖利率標的。