非農數據不及預期，降息預期飆升，金價暴力反彈丨黃金早參

8月1日，受7月非農就業數據大幅不及預期影響，降息預期升溫，金價直線飆升，COMEX黃金期貨價格一舉突破3400美元，日內波動超85美元，截至收盤，COMEX黃金期貨漲2.01%報3416.0美元/盎司，截至亞市收盤，黃金ETF華夏（518850）漲0.08%，黃金股ETF（159562）漲0.06%。

公佈數據顯示，美國7月非農就業人數增加7.3萬人，預期增加10.4萬人，前值爲增加14.7萬人，大幅不及預期。數據公佈後美元指數跌幅1.36%，美股三大指數集體大幅走低，其中納斯達克指數跌幅2.24%， 創4月以來最大跌幅 。最新CME“美聯儲觀察”顯示市場預期9月降息概率84.8%，年內降息幅度2次，降幅50bp。

中信建投期貨分析指出，市場逐漸消化美國關稅政策影響，美國與多個經濟體達成貿易協議，市場風險偏好逐漸回升，關稅衝突響邊際遞減。美國經濟下行壓力顯現，非農就業數據走弱，職位空缺數減少，同時通脹擔憂依然存在，當前美聯儲對降息仍然謹慎，官員內部分歧顯現，後續開啓降息仍是大概率事件。總體來看，前期驅動貴金屬走勢的關稅衝突、地緣政治等因素變化正在放緩，後續行情主線或在於美國的財政擴張步伐以及美聯儲降息之上，在財政貨幣雙擴張到來期間，貴金屬支撐仍然穩固。