美經濟數據弱於預期，美聯儲降息預期提升，金價反彈衝擊3400美元丨黃金早參

6月4日，受美國經濟數據弱於預期，強化美聯儲今年至少降息兩次的猜測，金價小幅拉昇，截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.60%報3397.40美元/盎司；截至亞市收盤，黃金ETF華夏（518850）跌0.11%，黃金股ETF（159562）漲0.89%。

數據層面，美國5月ADP就業人數增3.7萬人，預期增11.0萬人，前值增6.2萬人。美國5月份的招聘速度達到2023年3月以來的最低水平；美國5月ISM非製造業PMI爲49.9，爲近一年來首次萎縮，預期52.0，前值51.6。

相關分析指出，美5月ADP小非農就業數據和ISM非製造業指數，雙雙弱於市場預期值，且服務業PMI一年來首次跌破榮枯線，凸顯美國關稅政策開始衝擊到實體經濟，引發金融市場對美聯儲降息路徑的回修。根據CME FedWatch工具顯示，市場預期7月降息概率小幅增加至30%附近，且10月降息概率顯著增加，年內或降息2-3次。美聯儲經濟形勢調查報告顯示，美國經濟活動略有下降和政策不確定性上升，增加了貴金屬需求。同時，鋼鐵和鋁關稅上調加劇貿易緊張，推高生產成本及物價壓力，使投資者更傾向規避風險。製造企業轉嫁關稅成本至消費者也進一步強化避險資產需求。