對話優必選CFO張鉅：如何更多支持未盈利高科技企業

21世紀經濟報道記者 曹媛 深圳報道

從12年前一個小房間、一張辦公桌的初創企業，到現在成爲“人形機器人第一股”，優必選（9980.HK）的發展之路，折射出多元資本市場“託舉”硬科技的底層邏輯。

近日，21世紀經濟報道記者對話深圳市優必選科技股份有限公司（簡稱“優必選”）首席財務官張鉅。

“優必選的這條路證明了中國多層次資本市場對中國高科技產業至關重要的作用，從天使輪到A輪、B輪、C輪，再到IPO上市、上市後的四次定增，資本力量缺一不可。”他介紹稱，“從債權市場看，銀行機構也在爲優必選提供綜合金融支持。”

但無論是債權市場還是股權市場，支持高科技企業發展都存在侷限性。“間接融資首先是融資的中介，需要保護好存款人的利益，因此強調必須擔保抵押，而高科技是輕資產形式。”某業內專家表示。

“而風險投資則過多強調商業的價值評估，較少關注科技企業本身的技術強度，如技術優勢、專利數、創新特點等被忽視了，但又想較早實現價值變現，這是比較突出的矛盾。”

因此，建立一個多層次支持科技創新的融資體系至關重要。張鉅建議稱，股權市場需要更多耐心資本、長期資本，也期待創業板能夠更便利、更快捷地接納類似優必選等在境外上市的未盈利高科技公司儘快“回A”。

對於債權市場，他認爲以銀行爲代表的金融機構應更具包容性，如加大對未盈利科技企業的授信支持，完善好銀行內部的考覈考評機制和免責機制，尤其是進一步推動投貸聯動機制，讓銀行對未盈利科技企業的支持能夠有利可圖，並形成長期反哺機制。

2024年，優必選實現營收13.05億元，同比增長23.7%；淨虧損11.6億元，較上年收窄8.3%。