《電零組》臺燿營運6月起飛 亞系外資按個贊、目標價190→245元

ASIC AI資料中心及高階網通設備加速材料升級，讓臺光電(2383)及臺燿(6274)成爲最大受惠者，兩家公司2025年第1季及前4月合併營收也展現強勁成長力道，臺燿2025年第1季稅後盈餘爲6.72億元，年增48.71%，每股盈餘爲2.43元，累計前4月合併營收爲87.26億元，年增39.49%。

由於ASIC/AI需求強勁，臺燿AI訂單滿手，且泰國新廠產能加入，地利之便成爲臺燿爭取低軌衛星訂單優勢，讓臺燿業績看好，可望自6月起展現強勁成長力道，下半年營運展望樂觀。

亞系外資指出，臺燿爲少數可以供應高階銅箔基板的廠，可望受惠於AI與ASIC伺服器龐大需求，我們預期，臺燿將爲CSP廠的ASIC伺服器UBB提供M7/M8級銅箔基板(CCL)，受惠於AI GPU伺服器和400G/800G網路交換器強勁需求，臺燿產能利用率已從2025年第2季初的85-90%提升至目前的90%以上。

儘管我們認爲5月營收可能受到新臺幣升值影響月減6%，但因ASIC/AI需求強勁，且高階銅箔基板供應緊張，臺燿將於2025年下半年開始出貨CSP廠ASIC伺服器的UBB高階銅箔基板，我們建議投資人關注產品組合的改善，以及ASIC在2025年下半年營收貢獻，強勁的ASIC需求可望進一步提升臺灣和大陸產能利用率和產品組合，並將在2025年下半年及2026年貢獻5%-8%營收。

亞系外資將臺燿2025/2026每股盈餘分別調高4%/8%，預估臺燿2025年/2026年/2027年每股盈餘爲11.27元/14.59元/17.44元，重申「優於大盤」評等，目標價由190元大幅上調至245元。