CCL纔剛起飛！南亞松下搶單 臺光電、臺燿、聯茂...日系外資一次評 目標價、EPS全說了

臺燿、南亞紛紛出手爭取亞馬遜CCL訂單，能否扭轉檯光電獨佔格局受關注。（示意圖/達志影像/shutterstock）

臺灣CCL（銅箔基板）產業才起飛！日系外資最新報告指出，受惠AI算力需求強勁與CCL規格升級，將推升整體CCL產業獲利率齊揚，加上上游HVLP及玻纖布瓶頸，將重塑明（2026）年AI CCL供應商競爭態勢，本益比評價由過去的10~15倍，朝12~25倍提升，除了看好領頭羊臺光電，喊出1440元目標價，也首評臺燿、聯茂等2家，目標價各爲390元、123元。

該外資預估，AI ASIC需求爆發，預估整體AI晶片明年出貨量年增32%，爲推升 CCL產業的主要動能，尤其包括AI GPU/ASIC、800G/1.6T switch等新一代AI晶片複雜度增加，在多層數PCB架構下，勢必得由M6改採更先進的M8、M9材料，良率可能下滑，催生一波CCL產能消耗與規格升級潮。

除合格CCL供應商的獲利率提升，「得原料者得天下」也是一大發展趨勢，上游高階HVLP銅箔、玻纖布Low Dk2或Q glass等高階原料，漸成CCL供應鏈的關鍵瓶頸，若因缺料問題無法滿足客戶需求，可能導致市佔率流失，未來2年能否掌握高階材料，將是CCL廠商能否取得訂單的關鍵。

該報告也盤點包括輝達、Google、亞馬遜、Meta、OpenAI 等5大客戶，其中輝達的CCL由臺光電獨霸；Google則由Panasonic（松下）與臺光電爲供貨主力，比重各爲7：3。（文章未完…全文見此）

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