CCL目標價一山還有一山高 外資喊臺光電登頂

CCL雙強最近股價極爲強悍，外資唱高目標價也是一棒接一棒。臺光電先前在摩根大通證券登高一呼、喊出前無古人的千元推測合理股價後，股價一度叩關900元整數大關，國際資金近期也是買超連連，因此，美銀證券超車喊上1,100元，激發未來想像空間。臺燿17日盤中一度創新高，雖受獲利了結賣壓影響、終場收黑，然基本面深獲外資青睞，股價有望再攻。

美銀指出，AI伺服器採用的M8等級CCL，單位售價約較M7等級高出50％，將支撐M7等級以上的高階CCL市場供需格局維持正向。臺光電、臺燿均屬於搶先揮軍M9等級CCL供應商，此外，Panasonic雖也持續提供高階CCL產品，但供應量相對有限。

高階CCL持續供不應求的情況，已促使部分供應商更積極擴產，不過，美銀考量到新廠、新產線需經過良率提升的學習曲線，同時，AI伺服器與高階網通交換器（800G／1.6T）升級所帶動的需求，仍具強勁成長動能，並不擔心會出現供過於求的風險。

臺光電受惠整體客戶需求強勁，特別是對M7等級以上高階CCL需求，美銀預期，即使臺光電在2025年間持續擴產，其產能仍將維持滿載。就新品開發而言，臺光電也領先同業，目前已開始送樣EM892K2（M8.5等級）與EM896K3（M9等級）。針對AI ASIC領域，臺光電2025年市佔明顯提升後，2026～2027年將維持市場領導地位。

外資估算，臺光電2025年每股稅後純益（EPS）45.18元，接下來每年幾乎可多賺一股本，2026、2027年的EPS分別是53.91元與63.44元。

臺燿方面，隨開始對高階網通交換器與AI ASIC新客戶出貨，產品組合可望進一步優化，有助抵消泰國新廠投產所帶來的折舊成本壓力，並強化中長期毛利率。美銀另預期，臺燿在AI ASIC相關領域取得更多市佔，預估今年市佔率達5％～10％，相關業務佔營收比重從2024年的0～1％，至2025～2027年翻揚爲3％、8％、18％。