川普對日韓課25％關稅 對臺影響？林啓超揭2大觀察重點

關稅示意圖。(Shutterstock)

川普宣佈對日本、韓國課徵25%關稅，引發民衆擔憂對臺灣的額外對等關稅超出預期。國泰世華銀行首席經濟學家林啓超指出，川普對日韓的關稅政策結合了政治操作與談判策略，但應該還有談判空間，對臺灣的關鍵在於出口佔比72％的資通訊（ICT）等電子產品的關稅稅率，若維持與現狀差異不大，則衝擊相對有限。此外，美國聯準會降息幅度將取決於7、8月美國通膨數據，是影響匯率走勢的主要關鍵。

林啓超表示，日本7月將進行參議院選舉，候選人石破茂選前必須展現對農業和汽車產業的堅定立場，否則可能影響選情。因此雖然目前川普公告對日稅率爲25%，但仍保留8月1日前的談判空間。

在公佈日韓關稅之前，川普先宣佈對越南課徵20%的關稅，背後也具戰略意涵。由於越南對美國出口商品享有零關稅待遇，此次課徵象徵「破除零關稅保護」的警訊，並額外設下若發現「洗產地」行爲即課徵40%的條款，藉此爲其他順差國立下示範。林啓超表示，整體來看，未來各國與美協商空間在7月8日至8月1日這段期間仍開放中，稅率會否調降仍有變數。

另一方面，臺灣、歐盟和印度都是對美貿易順差大國，談判結果最有可能是壓軸出爐，目前市場參考越南的20％關稅，各國致力於讓關稅不比他國高，林啓超指出，對臺灣而言，關鍵在於資通訊產品是否被納入加稅範圍。臺灣每年對美出口達1,150億美元以上，其中約72%爲電子與資訊產品，這些商品目前稅率爲0%，若維持現況，即便其他非電子商品被課徵較高關稅，政府尚可挹注資源協助非電子業度過難關，衝擊相對有限。

他指出，若資通訊產品課稅超出預期，影響層面將會擴大。此外，臺灣企業未來出口佈局恐需重新思考，是選擇在美設廠避稅，或調整產線至低關稅國家如越南，皆將影響中長期產業供應鏈策略。

林啓超提醒，若資通訊產品獲得豁免，臺灣政策重心應轉向非電子產業與中小企業扶助，尤其農業與汽車業更須警惕。臺灣汽車產業雖規模不大，但每年產量亦達26～27萬輛，關稅變動將牽動供應鏈重組，待關稅出爐後需思考如何超前部署。

針對金融市場反應，林啓超表示，與今年4月初市場大幅波動不同，日韓股市在新關稅消息後仍呈上漲，臺股雖下跌但屬可接受範圍，原因在於市場仍觀望ICT產品是否納入稅則，加上成交量未明顯放大，反應仍相對溫和，若最終仍由消費者承擔關稅成本，通膨將上升，進而影響聯準會（Fed）降息時機與幅度。

匯率方面，林啓超指出，在新關稅公佈後，亞洲多數貨幣偏弱。新臺幣未來走勢將視Fed是否大幅降息而定。目前市場預期Fed今年可能降息2～3碼、近兩年合計降息約4～5碼，但若7～8月美國通膨數據出現上升趨勢，9月降息機率恐遭削弱，則新臺幣匯率相對較不受影響；反之，若通膨控制得當甚至超乎預期，導致Fed今年降息3碼以上，非美貨幣可能還有升值空間。