長安汽車升級爲央企，或暫緩與東風汽車整合

6月5日，長安汽車發佈公告稱，其間接控股股東兵器裝備集團旗下的汽車業務，將分立爲一家獨立中央企業，由國務院國資委履行出資人職責；而兵器裝備集團旗下的軍工業務則被併入兵器工業集團。分立後，長安汽車的間接控股股東將變成由汽車業務分立出去的這家央企。

在此之前，兵器裝備集團通過中國長安汽車集團股份有限公司，這一100%控股的下屬公司，對長安汽車實行間接控股。中國長安汽車集團股份有限公司持有長安汽車21.56%左右的股份。如今，長安汽車由原先央企間接控股的一家公司，升級爲央企，與一汽、東風地位同等。

同一天，東風汽車也發佈了份公告稱，公司暫不涉及相關資產和業務重組。

這不難理解，同爲央企，如果要整合，勢必伴隨着重重博弈，更何況，自兩家企業整合的消息傳出後，二者都各自獲得了更多資源。不僅長安汽車升級爲央企，東風也被湖北省政府發力支持，湖北省省長也曾爲東風與華爲的合作站臺。這些無疑都爲整合帶來更多挑戰。

長安與東風傳出整合的消息，最早是在今年2月9日，長安汽車和東風汽車都發布公告，對外表示它們的間接控股股東正與其他國資央企集團籌劃重組事項。

但二者的整合並不容易。

除了原有燃油車業務外，長安汽車旗下有新能源品牌啓源、深藍、阿維塔三大新能源品牌，啓源定位低端市場，深藍則負責以年輕、運動、科技的品牌調性爭奪中端市場的目標用戶，阿維塔融合了華爲、寧德時代、長安三家企業的各自優勢，定位高端市場。

這三大新能源品牌去年累計銷量爲73.5萬輛，同比增長52.8%。今年1-5月長安新能源汽車銷量爲35.09萬輛，同比增長46.89%，5月單月銷量突破9.48萬輛，同比增長70%，可見長安對新能源車業務的佈局已初見成效。

東風的新能源業務主要分兩大板塊，嵐圖、猛士是旗下的中高端品牌，東風風神、東風奕派、東風納米是面向低端市場的新能源品牌。

去年東風新能源品牌銷量爲86萬輛，實現了64.4%的同比增長，。今年1-5月，東風新能源車銷售29.9萬輛，同比增長118.1%。

僅就銷量來看，二者的新能源轉型都在加速。

就財務數據而言，長安汽車今年一季度財報顯示，一季度企業實現營業收入341.61億元，歸母淨利潤13.53億元，同比增長16.81%。

針對新能源業務的虧損問題，長安也有着較爲清晰的盈利規劃。在剛過去不久的長安汽車股東大會上，長安汽車總會計師張德勇表示，今年長安新能源預計銷售突破100萬輛，增長率預計超過36%，通過銷量增長，向盈虧靠近。

此外，長安汽車2024年開展了新能源專項降本行動——“涅槃”行動，整個公司新能源的盈利同比改善了20%，深藍品牌也已經在2024年實現單月盈虧平衡。張德勇表示，在投資不減的情況下，深藍汽車盈虧平衡點在月銷3萬輛左右，今年有希望實現全面盈虧平衡。而阿維塔也有望在2026年達到盈虧平衡。

東風的財務數據也在逐步修復。去年東風汽車初步實現扭虧，今年一季度東風的營業收入同比下降20%至26.28億元，但歸母淨利潤卻同比增長7.92%，達到1.51億元。

在車市下行時期，整合的確不失爲應對困局的一種方式。但央企龐大的體系決定了它們的整合往往會伴隨着一波三折，遑論如今二者一個升級爲央企，一個獲得了地方政府的更多支持，即便長安與東風的整合未必會就此終止，但後續整合的挑戰性必將上升一個臺階。