產品換代導致銷量下滑，長城汽車Q1淨利潤同比下降45.6% | 財報見聞

長城汽車發佈的2025年第一季度報告顯示，公司淨利潤17.5億元，同比下降45.60%。業績下滑的主要原因是"處於產品換代升級週期，銷量同比有所下降，以及直營體系建設投入增加所致"。

25日，長城汽車公佈2025年第一季度報告：

長城汽車2025年第一季度營業總收入達400.19億元，同比減少6.63%，而歸屬於上市公司股東的淨利潤僅爲17.51億元，同比下滑45.60%。公司每股收益爲0.21元，與去年同期的0.38元相比下降44.74%。

經營活動產生的現金流量淨額爲-89.80億元，相比去年同期的-26.34億元，負現金流規模擴大。

公司歸因於業績下滑的主要原因是"處於產品換代升級週期，銷量同比有所下降，以及直營體系建設投入增加所致"。

至2025年第一季度末，長城汽車總資產爲2125.47億元，較2024年末下降2.38%；歸屬於上市公司股東的所有者權益爲826.62億元，較年初增長4.66%。這意味着公司權益結構有所優化，但總體資產規模略有收縮。

值得注意的是，公司報告期末負債總額爲1298.85億元，較年初的1387.26億元有所下降，表明公司在控制負債規模方面取得一定成效。

從財報數據來看，長城汽車當前正處於戰略調整的關鍵期。一方面，公司正進行產品換代升級，這通常會造成短期銷量波動；另一方面，公司加大了對直營體系建設的投入，這種營銷渠道變革雖然短期內增加成本，但可能有助於提升長期客戶體驗和品牌價值。