操盤心法－景氣持高檔 關注新AI邊緣運算族羣

加權指數1140220(日線圖)

總經與市場觀察：近期整體美股處高檔震盪局面，同步臺股指數亦爲橫盤震盪，川普政府仍把AI相關投資領域放在政見推薦主軸中，趨勢仍對臺灣電子產業有利；加上AWS ASIC與NV可望交替出貨，對臺股相關供應鏈仍有正面挹注。

從國際市場來看，自去年12月經濟合作暨發展組織（OECD）報告來觀察，G20領先指標連續12個月成長且速度加快，當中多數先進國家維持擴張，信用市場健全，家庭與企業負債均低於長期平均，有助於抵禦國際政經變化引發的干擾，不至於加速經濟惡化發展。

觀察經濟領頭羊美國景氣概況，1月製造業PMI指數回升並且創下2022年9月以來高點，同期間服務業PMI指數也保持在50上方，而12非農就業數據強勁，整體來看美國經濟仍保有韌性。雖然12月美國CPI年增率小幅上升但符合市場預期，此主要受到川普政策的短線影響，中長期來看仍評估朝向和緩方向前進。

貨幣政策方面，1月FOMC會議後，聯準會如外界預期暫停升息，同時在聲明中刪除通膨朝2％目標進展的措辭，不過主席鮑爾強調這並非意味着通膨風險升溫，主因過去兩個月還是朝2％邁進，此舉乃保留操作彈性，整體來看，市場預估年底前聯準會仍有再降息2碼的可能。川普就任後在關稅政策上提出多項措施，再掀市場對於全球貿易戰的擔憂，影響性仍待觀察，而川普或官員之相關立場與言論也牽動市場投資情緒。

投資建議：對於臺股後市，觀察目前風險指標風險指標大多低檔，恐懼貪婪指標維持低檔，加上預估今年臺灣企業獲利成長性仍有近15％水準，預期臺股可持續往上中長期偏多趨勢。整體來看，臺股目前預估未來一年本益比（PE）爲16倍，歷史平均PE在12倍～19倍，評價未偏高。

目前美國與臺灣總體經濟仍大致無虞，今年聯準會因僅降息2碼使市場稍波動，加上NVIDIA的GB需求恐受DeepSeek而需求減少而轉往H系列，使得資金短期流往AI應用端的類股。

臺股選擇權最大未平倉口數顯示，短期指數下檔支撐在23,000點，上檔壓力在24,000點，預期未來臺股將持續在區間盤堅格局。觀察近十年農曆年後一季大多上漲格局，因此類股輪漲格局仍可期。

技術線型上，臺股指數仍處季線之上，加上中長天期均線仍持續往上，MACD持續爲正，持續維持多方格局，融資亦未大幅增加，有利後市。因DeepSeek推出強大低成本AI模型，改變AI需要昂貴精密NV晶片想法。未來投資上看好族羣部分，預期市場資金將部分從硬體資本支出轉向到應用面（AI PC、AI agent、IPC、機器人、自駕車）佈局。