財聯社債市早參5月13日| 聯合聲明，中美取消91%的關稅，暫停24%關稅；超1300億元科創債密集發行

債市要聞

【商務部新聞發言人就中美日內瓦經貿會談聯合聲明發表談話】

商務部新聞發言人就中美日內瓦經貿會談聯合聲明發表談話。商務部表示，本次中美經貿高層會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平，美方取消了共計91%的加徵關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。這一舉措符合兩國生產者和消費者的期待，也符合兩國利益和世界共同利益。

解讀：招銀研究報告指出，中美聯合聲明大幅超出市場預期，風險偏好有所回升，債市出現不同程度回調，長端利率回升幅度較爲突出。但後續債市利多因素仍在，一是降息後流動性有望繼續維持緩和，二是財政目前以存量政策靠前發力爲主，而關稅階段性緩和後，國內增量政策大舉發力的必要性似乎下降，國內寬信用與再通脹尚待驗證，這兩方面因素可能壓制利率上沿。招銀研究維持10年國債利率或主要運行在1.6%-1.8%的判斷。

【五部門：支持南沙符合條件的製造企業、科創企業發行科創債和科創票據 探索股債混合型融資模式】

5月12日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局、廣東省人民政府聯合印發《關於金融支持廣州南沙深化面向世界的粵港澳全面合作的意見》。其中提出，支持高端製造產業發展。支持政府引導基金聚焦南沙重點產業及重點製造產業的關鍵共性技術清單，引導社會資本精準投放。鼓勵金融機構、製造業供應鏈核心企業接入中徵應收賬款融資服務平臺，健全信息共享與應收賬款確權機制。支持南沙符合條件的製造企業、科創企業發行科創債和科創票據，探索股債混合型融資模式。推動符合條件的重點製造企業在境內外上市掛牌融資。

【財政部擬於5月14日發行1000億元記賬式附息國債】

財政部擬發行2025年記賬式附息（九期）國債（10年期）。本次發行的國債競爭性招標面值總額1000億元，進行甲類成員追加投標。本期國債票面利率通過競爭性招標確定。本期國債自2025年5月15日開始計息，每半年支付一次利息，付息日爲每年5月15日（節假日順延，下同）和11月15日，2035年5月15日償還本金並支付最後一次利息。本期國債5月14日上午10:35至11:35招標，招標結束至2025年5月15日進行分銷，5月19日起上市交易。

【超1300億元科創債密集發行！超60只在3年期以上】

從5月6日到5月15日，共計有85只、合計規模約1358億元的科創債（含科創票據）密集發行。這些科創債及科創票據的發行主體涉及新材料、信息技術、金融（銀行和證券）、生物醫藥、電器設備等行業的國央企和民企，類型囊括一般中期票據、一般公司債、超短融債券、私募債、商業銀行債、證券公司債等。從目前這85只科創債的發行數據上看，發行期限以中長期居多，超60只達到3年和5年期及以上。這說明有一批信用資質較好的科技企業獲得了新一批穩定中長期資金的支持。

【引“水”澆灌“科創之花” 9家券商首期科創債發行落地】

近日，中信證券、中信建投證券、中國銀河證券等9家券商宣佈發行首期科創債，衆多機構投資者踊躍參與。業內人士認爲，券商發行科創債既能爲科創企業破解融資困局，還能助力券商突破傳統業務瓶頸搶佔科技金融賽道，錨定債券市場“科技板”，科創債有望推動金融與科技的深度融合。

【政府債加快發行使用 支持擴內需穩增長】

在一季度前置發行的基礎上，二季度以來，新增專項債在新發行地方債中的佔比明顯提升，用於支持“兩新”“兩重”的超長期特別國債也正有序發行。專家認爲，後續新增專項債、超長期特別國債等將進一步加快發行，資金使用效率也有望提升，及時發揮擴內需、穩增長的積極作用。數據顯示，截至5月9日，各地披露的二季度地方債計劃發行額共計22624億元，其中新增專項債佔比達47%，共計10660億元；其中，浙江、廣西、福建、湖南等地二季度計劃發行的新增專項債超1000億元。

【涉及1470億債務、8400位債權人 “地產重整第一股”金科能否涅槃重生？】

*ST金科5月11日晚間披露，公司及全資子公司重慶金科重整計劃均已獲第二次債權人會議表決通過。同時，重慶市第五中級人民法院分別於5月10日及11日裁定批准金科股份及重慶金科的重整計劃，並終止重整程序。“金科股份司法重整取得重要階段性成果，正式進入執行環節，意味着金科在經歷三年多的財務困境後，將邁向新的階段。”中指院企業研究總監劉水錶示。分析人士指出，這意味着陷入債務危機的千億級房企金科，正式成爲“地產重整第一股”。接近金科人士表示，本次金科股份及重慶金科重整涉及的債務規模達1470億元，債權人數量超8400家，其不僅僅是房地產行業迄今最大的破產重整案，也是重慶市有史以來最大的重整案。

【央行上海總部：積極推進債券市場“科技板”在滬落地 多家企業納入全國首批試點】

中國人民銀行上海總部會同市委金融辦等相關部門積極推動上海地區相關私募股權機構、科技型企業、金融機構參與全國首批科技創新債券發行。截至5月9日，上海地區已有2家科技型企業、1家股權投資機構納入全國首批試點。其中，新微科技集團成功發行2億元科技創新債券，募集資金直接用於對集成電路產業鏈相關企業的股權投資。

【福建：常態化摸排企業發債融資需求 鼓勵符合條件的優質科技型企業發行科創票據、科創公司債】

5月12日，福建省人民政府辦公廳印發《關於進一步推動資本市場服務科技型企業高質量發展的若干措施》，其中提出，深挖債券市場服務科技創新潛力。加強與銀行間市場交易商協會、境內外證券交易所和債券承銷機構合作，常態化摸排企業發債融資需求，鼓勵符合條件的優質科技型企業發行科創票據、科創公司債，探索發行知識產權ABS、技術產權ABS等資產證券化產品。進一步發揮AAA級擔保增信機構作用，爲省內企業特別是民營科技型企業發債提供增信支持。與證券交易所強化公募REITs產品政策、信息互通，支持大數據、人工智能、物聯網等新型基礎設施領域項目發行REITs產品，鼓勵回收資金用於科技創新領域投資。

【青島市財政局擬發行11.54億元再融資債 用於置換存量隱性債務】

青島市財政局擬於5月19日招標發行2025年青島市政府再融資專項債券 (六期)，發行金額11.54億元，用於置換存量隱性債務。

【美國衆議院共和黨稅收草案：提高債務上限4萬億美元 略去百萬收入按等級徵稅提議】

美國衆議院共和黨發佈稅收立法草案的文本，提出在未來十年減稅超過4萬億美元，同時削減開支至少1.5萬億美元。根據報道，該法案還尋求將國家債務上限提高4萬億美元，低於參議院傾向的5萬億美元水平。在共和黨人就是否提高百萬富翁的稅率進行了數週的辯論之後，該提案並未包括對最富有的美國人增稅。該法案將永久延續特朗普2017年稅法中設定的37%的個人最高稅率。儘管特朗普上週還告訴衆議院議長邁克·約翰遜，他希望對收入超過250萬美元的個人徵收39.6%的稅率。

【日本10年期國債收益上行8個基點 爲自4月以來的最高水平】

5月13日盤中，日本10年期國債收益上行8個基點，至1.465%，爲自4月以來的最高水平。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，5月12日以固定利率、數量招標方式開展了430億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量430億元，中標量430億元。Wind數據顯示，當日無逆回購到期，據此計算，單日淨投放430億元。

信用債事件

■中證鵬元：因輝縣市中醫院款項未按時足額支付租金，輝縣豫輝投資承擔連帶清償責任被列入被執行人；

■中誠信國際：蒙自開投新增兩起被執行案件，執行標的金額合計1.54億元；

■中誠信國際：息烽城投新增被執行案件，涉及標的金額共計1.21億元；

■ST華聞：起訴君怡投資返還誠意金940萬元及利息 ；

■湖北蘄春李時珍醫藥工業園區開園投資公司：獲批退出政府融資平臺，不再承擔政府融資職能；

■建設銀行：擬召開“23渝高建投MTN002”持有人會議，審議變更回售登記期相關議案；

■農業銀行：擬於5月13日發行100億元科創債券(債券通)；

■金盤科技：擬發行不超16.715億元科創板可轉債，募資用於智能製造等項目投資；

■長興城投：擬將長興科創集團100%股權等資產轉至浙江長興國投；

■23欣捷01：自2025年5月13日起停牌；

■25中交地產MTN002A：擬於2025年5月15日召開持有人會議審議債務承繼議案；

■20開乾投資MTN001：計劃現金要約收購7.00億元債券；

■重慶百鹽投資集團：20渝百鹽債2025年第一次持有人會議通過提前兌付議案；

■22建鄴G2：票面利率下調180個基點至1.50%；

■浙江稠州商業銀行：擬於6月12日全額贖回“20稠州銀行二級”。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行】

週一，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期下行7.72BP報1.4136%，創2024年12月以來新低，7天期下行4.42BP報1.4967%，創2024年12月以來新低，14天期下行2.23BP報1.5754%，創2023年1月以來新低，1月期下行1.53BP報1.6833%，創今年1月以來新低。

Shibor短端品種多數下行。隔夜品種下行7.5BP報1.422%，創2024年12月以來新低；7天期下行2.3BP報1.496%，創2024年12月以來新低；14天期上行0.9BP報1.563%；1個月期下行2.3BP報1.661%。

銀行間市場回購定盤利率多數下行，FR001報1.4700%，較上日下行6.00個基點；FR007報1.5600%，較上日下行4.00個基點；FR014報1.6300%，較上日下行5.00個基點。

銀銀間市場回購定盤利率多數下行，FDR001報1.4200%，較上日下行8.00個基點；FDR007報1.5300%，較上日下行1.00個基點；FDR014報1.5800%，較上日下行2.00個基點。

【利率債|中美日內瓦經貿會談聲明官宣，債市震感強烈，30年國債收益率上行超6bp】

週一，國債期貨大幅收跌，30年期主力合約跌1.31%，10年期主力合約跌0.46%，5年期主力合約跌0.2%，2年期主力合約跌0.08%。

銀行間主要利率債收益率全線上行，截至下午16:30，10年期國債活躍券250004收益率上行5bp報1.675%，30年期國債活躍券230023收益率上行6.65bp報1.9425%，10年期國開活躍券250205收益率上行5.25bp報1.75%。

業內人士指出，早盤受到國新辦發佈會關於”中美經貿高層會談取得實質性進展“的消息影響，早盤情緒低迷，10年國債期貨低開低走。午後避險情緒有所緩和，10年國債現券收益率回落至1.635%附近。下午三點左右，商務部發布中美日內瓦經貿會談聯合聲明，債市應聲走弱，30年期主力合約跌1.31%，30年現券收益率上行超6bp。

【信用債| 信用債多數上漲，全天成交1471.88億元】

週一， 信用債多數上漲，全天成交1471.88億元；“19柯橋國投債01”、“18大慶城投PPN001”、“23新微PPN002(科創票據)”漲幅居前，分別漲8.5%、4.69%、4.49%；“20泰信債01”、“23臨沂投發債01”、“24壽光金鑫PPN001”跌幅居前，分別跌5.2%、5.16%、4.55%。AAA級中短期票據中，1年期收益率下行0.33個基點報1.7305%，AA級中短期票據中，1年期收益率下行0.33個基點報1.8655%；AAA級城投債中，1年期收益率下行1.58個基點報1.7515%，AA級城投債中，1年期收益率下行0.57個基點報1.8655%。

漲幅超2%的信用債共18只，其中“19柯橋國投債01”、“18大慶城投PPN001”、“23新微PPN002(科創票據)”漲幅居前，分別漲8.5%、4.69%、4.49%，分別成交14487.49萬元、10691.73萬元、4187.87萬元。

跌幅超2%的信用債共44只，“20泰信債01”、“23臨沂投發債01”、“24壽光金鑫PPN001”跌幅居前，分別跌5.2%、5.16%、4.55%，分別成交7804.36萬元、1043.24萬元、4165.66萬元。

高收益債：共6只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“22萬科GN001”、“22萬科MTN005”、“23萬科01”收益率位列前三，分別爲9.67%、9.63%、9.04%，三隻債分別成交808.2萬元、973.6萬元、604.69萬元。

【歐債市場|歐債收益率多數收跌，英國10年期國債收益率漲0.2個基點報4.104%】

週一，歐債收益率普漲，英國10年期國債收益率漲7.6個基點報4.640%，法國10年期國債收益率漲6.1個基點報3.324%，德國10年期國債收益率漲8.6個基點報2.645%，意大利10年期國債收益率漲6.8個基點報3.675%，西班牙10年期國債收益率漲6.8個基點報3.271%。

【美債市場|美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲11.93個基點報4.0082%】

週一，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲11.93個基點報4.0082%，3年期美債收益率漲12.59個基點報4.0067%，5年期美債收益率漲10.92個基點報4.1117%，10年期美債收益率漲9.05個基點報4.4729%，30年期美債收益率漲6.87個基點報4.906%。