貝達藥業H1淨利下降近四成 拖欠合作方款項仍未解決｜財報解讀

財聯社8月20日訊（實習記者 顧昭瑋 記者 武超）貝達藥業（300558.SZ）發佈的2025年半年報顯示，公司淨利潤同比下滑近四成。另外，公司拖欠BD合作方益方生物（688382.SH）的1.8億里程碑款項仍未還款，亦未說明原因。

財報顯示，貝達藥業上半年實現營業收入17.31億元，同比增長15.37%；歸母淨利潤1.40億元，同比下滑37.53%。這是公司自2022年之後，首次在半年報出現淨利潤同比下滑現象。

從費用端來看，公司“三費”均呈上升態勢。上半年銷售費用、管理費用和財務費用分別爲5.94億元、2.61億元和0.40億元，分別同比增長13.34%、23.47%和118.06%。其中對於財務費用增加，貝達藥業解釋稱，主要因爲上半年可資本化利息支出減少。

研發投入方面，上半年公司研發費用爲2.26億元，同比下降10.40%。財務數據顯示，自2023年第三季度以來，公司研發支出持續收縮，而銷售費用逐步提升。

財聯社記者關注到，公司近期多款新藥陸續獲批上市。2025年7月，1類創新藥泰瑞西利獲批上市，用於乳腺癌治療；同月，公司License-in項目禾元生物重組人白蛋白注射液（商品名“奧福民”）、博瑞生物曲妥珠單抗（商品名“安瑞澤”）分別獲批上市、啓動銷售。此外，2024年12月，貝達藥業拳頭產品恩沙替尼獲FDA批准於美國上市。

不過，正值多款新藥集中上市之際，公司在資金層面卻有所承壓。財報顯示，截至上半年末，貝達藥業流動資產爲13.59億元，低於17.57億元的流動負債，自2022年以來，流動比率已連續三年半低於1。

另外，現金流方面，上半年公司經營活動產生的現金流量淨額同比下滑14.70%至4.45億元。這或與應收賬款和存貨擴張有關，截至上半年末，公司應收賬款同比增長76.10%達到1.73億元，存貨同比增長14.88%達到3.33億元。

事實上，公司在對外合作上已經出現拖欠款項。

據瞭解，根據益方生物與貝達藥業簽訂的《合作協議》，雙方合作開發的創新藥貝福替尼在觸發兩個里程碑節點時，貝達藥業需分別向益方生物支付1億元、8000萬元。

6月底，益方生物於上交所年報問詢函回覆中披露，貝達藥業拖欠其里程碑付款1.8億元，其中部分款項已逾期超過兩年。

益方生物在回覆中表示，已多次通過郵件、電話溝通、線下拜訪等多種方式向貝達藥業催收，並於2024年末發送正式催款函，但相關款項仍未到賬。截至2024年末，益方生物已按10%比例計提壞賬準備1800萬元。

值得注意的是，貝達藥業在2024年年報“賬齡超過1年或逾期的重要應付賬款”科目下未披露相關事項，而在本次半年報中，該筆1.8億元應付款被列示，披露未償還原因爲“尚未結算”，公司亦未說明後續安排。

關於貝達藥業的營收預期及里程碑款項逾期等事項，財聯社記者已通過電話、郵件方式向公司諮詢，截至發稿暫未收到回覆。