保險業分紅險限令出臺防內卷

當前，分紅險成爲保險公司主推的“C位”產品，其分紅水平愈發受到市場與監管的密切關注。6月19日，北京商報記者獲悉，金融監管總局日前向人身保險公司發函，要求各公司強化資產負債統籌聯動，不得隨意擡高分紅水平搞“內卷式”競爭。當前是各家險企大力推進分紅險銷售的關鍵期，監管對分紅險提出“限制令”事出何因？又將如何影響未來的分紅險市場？

不得“內卷式”分紅

日前，金融監管總局向業內下發《關於分紅險分紅水平監管意見的函》（以下簡稱《意見》），就2024年分紅保險分紅水平提出監管意見。

所謂分紅險，是指保險公司將其分紅業務實際經營成果優於評估假設的盈餘，按一定比例向保單持有人進行分配的人身保險產品。分紅險的收益由兩方面構成：一是保證收益，即固定返還部分；二是浮動收益，是保險公司根據分紅險產品的業務經營狀況，每年實際派發的紅利。

《意見》提到，各公司應嚴格遵守相關要求，平衡好分紅保險預定利率與浮動收益、演示利益與紅利實現率的關係，根據每個賬戶的資產配置特點和實際投資收益率，審慎確定各產品年度分紅水平。

根據監管要求，各公司要穩健經營，堅持長期主義，把資產負債管理理念貫穿保險產品和服務全流程全週期。不得偏離賬戶的資產負債和投資收益實際情況，隨意擡高分紅水平搞“內卷式”競爭，擾亂人身保險市場秩序。監管部門將加強數據監測，對於違反監管要求的，將採取監管約談、責令整改、評級扣分等監管措施。

一系列要求背後，監管引導險企降低負債成本、理性競爭的指向明確。近年來，保險行業保費增速放緩，但部分險企仍依賴“規模至上”的模式，缺乏尋找新增長點的理念。爲應對激烈的市場競爭，有的保險公司在自身的投資收益不理想的情況下，用公司的自有資本金去貼補分紅賬戶，仍給客戶很高的紅利實現率水平。

首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中對北京商報記者表示，在市場利率持續下行的背景下，當前保險業面臨的核心矛盾是高負債成本與低投資收益的“剪刀差”。部分公司透支自有資金補貼分紅，實質是將股東權益轉移至保單持有人，長期將削弱資本充足性。《意見》強調匹配資產負債，意在推動壽險產品向長期轉型，實現負債成本與資產收益的動態平衡。

保底收益或進一步下降

在低利率環境下，分紅險既有保底收益，可以滿足消費者對產品剛兌屬性的追求，又有分紅條款，可以與消費者形成一定程度的收益共享、風險共擔，深受險企和消費者青睞。當前，分紅險已然成爲各大險企主推的核心產品。

而此次《意見》出臺，尤其是要求險企審慎確定各產品年度分紅水平，無疑是給分紅險市場“潑了一盆冷水”。

談及《意見》發佈對分紅險市場的影響，李文中表示，分紅險有望實現“低保底+浮動分紅”主流化，保底收益或進一步下降，分紅實現率將成爲核心競爭力。保險公司會進一步強化精算約束和資產負債動態管理；也將引導消費者的行爲轉變，未來選擇分紅險將主要考察保險公司的償付能力、分紅實現率和投資能力。

“短期內這可能會導致分紅險銷售難度增加，市場進一步分化，中長期有利於分紅險市場的高質量發展，保障金融安全。”李文中總結道。

業內人士提示，消費者也應該認識到，分紅實現率是浮動的，是和公司的投資和分紅經營情況直接掛鉤的，一家公司過去和當前的分紅實現率並不能完全代表未來的預期。

北京商報記者 李秀梅