保險業分紅險限令出臺，全市場唯一港股非銀ETF(513750)盤中上漲1.43%，牛市第二旗手保險佔比超65%！

截至2025年6月23日 13:55，中證港股通非銀行金融主題指數(931024)上漲0.93%，成分股山高控股(00412)上漲8.78%，衆安在線(06060)上漲5.84%，國泰君安國際(01788)上漲4.42%，移卡(09923)上漲4.31%，弘業期貨(03678)上漲3.74%。港股非銀ETF(513750)上漲1.43%。拉長時間看，截至盤中，港股非銀ETF自4月10日低點至今累計反彈近30%。

流動性方面，港股非銀ETF盤中換手14.85%，成交4.26億元，市場交投活躍。拉長時間看，截至6月20日，港股非銀ETF近1週日均成交4.98億元。

規模方面，港股非銀ETF最新規模達28.53億元。份額方面，港股非銀ETF最新份額達20.34億份，創近1年新高。

資金流入方面，港股非銀ETF最新資金淨流入5468.74萬元。拉長時間看，近5個交易日內有4日資金淨流入，合計“吸金”2.53億元。

截至6月20日，港股非銀ETF近1年淨值上漲51.26%，指數股票型基金排名58/2864，居於前2.03%。從收益能力看，截至2025年6月20日，港股非銀ETF自成立以來，最高單月回報爲31.47%，最長連漲月數爲4個月，最長連漲漲幅爲38.25%，上漲月份平均收益率爲6.65%。

從估值層面來看，港股非銀ETF跟蹤的中證港股通非銀行金融主題指數最新市盈率（PE-TTM）僅8.21倍，處於近3年16.41%的分位，即估值低於近3年83.59%以上的時間，處於歷史低位。

數據顯示，截至2025年5月30日，中證港股通非銀行金融主題指數(931024)前十大權重股分別爲香港交易所(00388)、友邦保險(01299)、中國平安(02318)、中國人壽(02628)、中國財險(02328)、中國人民保險集團(01339)、中國太保(02601)、新華保險(01336)、中國太平(00966)、衆安在線(06060)，前十大權重股合計佔比82.79%。值得一提的是，該指數第一大重倉港交所佔比超17%。

保險方面，日前，國家金融監督管理總局人身保險監管司向業內下發《關於分紅險分紅水平監管意見的函》（以下簡稱《監管意見》），文件明確保險公司應當充分論證擬分紅水平必要性、合理性和可持續性的相關情形，要求不得偏離賬戶資產負債和投資收益實際情況，隨意擡高分紅水平搞“內卷式”競爭。

券商方面，中航證券指出，目前監管明確鼓勵行業內整合，在政策推動證券行業高質量發展的趨勢下，併購重組是券商實現外延式發展的有效手段，券商併購重組對提升行業整體競爭力、優化資源配置以及促進市場健康發展具有積極作用，同時行業整合有助於提高行業集中度，形成規模效應。

東吳證券認爲，非銀金融目前平均估值仍然較低，具有安全邊際，攻守兼備。1）保險行業受益於經濟復甦、利率上行。儲蓄類產品銷售佔比大幅提升，負債端預計持續改善，長期仍看好健康險和養老險發展空間。2）證券行業轉型有望帶來新的業務增長點。受益於市場回暖、政策環境友好，券商經紀業務、投行業務、資本中介業務等均受益。行業推薦排序爲保險>證券>其他多元金融。

港股非銀ETF(513750)：市場首隻且唯一一隻跟蹤港股非銀指數的ETF，其中牛市“第二旗手”保險佔比超7成。從港股通證券範圍中選取符合非銀行金融主題的不超過50家上市公司證券作爲指數樣本，以反映港股通範圍內非銀行金融主題上市公司的整體表現。場外聯接(A類：020500；C類：020501)。